《红周刊》记者 马曼然

　　华夏大盘精选：逆大多数基金减仓

　　2009年一季度，华夏大盘精选净值增长率为37.76%，取得了股票型基金第四名的成绩。之所以首先提到华夏大盘精选，主要是因为作为明星基金，其不但在牛熊市中一直表现突出，而且有着与众不同的操作风格。不但重仓股中很少参与其他基金扎堆的大盘蓝筹股，而且有别于大多数股票型基金在一季度大幅增加仓位的做法，华夏大盘精选的股票仓位从去年四季度末的60.41%减至今年一季度末的55.63%，远低于股票型基金3月末79%的的行业平均水平，其中缘由成为了各方关注的焦点。

　　基金经理王亚伟的说法是：“一季度股市的大幅上涨已比较充分地反映了投资者对未来经济快速复苏的乐观预期，在充足流动性的助推下，股市整体的估值水平相对上市公司的业绩状况甚至已经有所透支。市场整体换手率处于历史高位，显示投机力量主导了市场。预计二季度资金面仍能保持宽松，市场有望维持活跃，但资产泡沫化的风险值得警惕。华夏大盘将在操作中持谨慎态度。”

　　截止到3月末，该基金前十大重仓股为恒生电子、吉林敖东、金牛能源、中材国际、中国神华、乐凯胶片、峨眉山A、中恒集团、浙江医药和科达机电。从重仓股分布的情况上看，该基金仓为以中小盘股为主，两只股本稍大的股票均是煤炭股。另外，中国神华、中恒集团、浙江医药和科达机电属于一季度新增重仓股。

　　金鹰中小盘精选：十大重仓股全部更换

　　在混合型基金中，一季度也是小基金表现突出。金鹰基金旗下产品更是有着高于平均业绩水平的表现。其中期末资产净值为7.54亿元，金鹰中小盘精选以单季盈利39.3%的佳绩位居2009年一季度混合型基金排名第一。值得关注的是，与金鹰基金公司的另一只基金——期末资产净值为1.49亿元金鹰红利价值灵活配置也取得了单季盈利33.87%的优秀成绩。这两只基金虽名称不同，但其掌舵者是同一人——龙苏云。

　　作为一只混合型基金，其股票投资的最高上限为75%，而一季度末，金鹰中小盘的股票仓位也仅为54.47%。在低股票仓位的情况下，依然取得优异的成绩。金鹰系列基金在去年熊市时也呈现较强的抗跌性，在今年市场反弹时又能继续领跑，这或许与龙苏云团队良好的管理能力和较独特的投资风格密不可分。截止到3月末，金鹰中小盘精选的前十大重仓股主要是一些周期类的中小市值个股，具体为诚志股份、德豪润达、张江高科、厦门钨业、中国平安、ST有色、云内动力、钱江水利、益佰制药和同洲电子。而令人关注的是，相比2008年四季度，其2009年一季度的十大重仓股全部都是新面孔，可见该基金操作手法之灵活。

　　其次，在今年市场反弹中，中小盘股表现远强于大市，金鹰中小盘的投资风格正好与当前市场炒作特点相符。

　　展望二季度，担任上述两只基金基金经理的龙苏云表示：“市场可能会由于再去库存化的需要而出现一定的调整，但国家4万亿元投资对经济的需求刺激将进一步体现，全球经济亦将逐步企稳，A股市场有望从流动性推动过度到基本面支持延续震荡盘升的格局，以创投、新能源为代表的主题性投资机会将继续活跃，景气先行的行业和盈利恢复的公司有望为市场创造持续性投资机会。与此同时，本基金也时刻警惕可能的信贷增速大幅下降、宏观经济二次探底所带来的短期市场风险。”

　　中邮核心优选：成败皆因重仓

　　中邮核心优选基金2009年一季度以45.53%的净值增长率勇夺股票型基金排行榜第一名。所谓成也萧何，败也萧何。中邮系的两只基金始终坚持重仓操作，曾在2007年牛市中异军突起，但可惜不变的操作策略使其成为流星，中邮系在去年熊市中损失惨重，排名垫底。但重仓的特点也使得其今年的反弹夺得了先机。从中邮核心优选基金季末十大重仓股中不难看出，中信证券、辽宁成大、华夏银行和浦发银行等均是金融券商股，中邮系把宝押在在了这上面。

　　基金经理王海涛打算继续保持较高的仓位水平，并重点配置估值较低的中长期优势品种。

　　(《红周刊》记者任洪剑对本文亦有贡献)

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