本报记者 丁学梅 北京报道

　　本周，基金一季报披露落幕。同一基金公司旗下的股票基金操作分歧加大，成为投资者关注的焦点。

　　股票仓位高居93.96%的南方绩优成长与60.33%南方隆元产业主题便形成了鲜明对比，相差33.63%。华夏蓝筹股票仓位骤升到81.55%，华夏大盘却特立独行保持55.63%的低仓位。博时特许价值88.92%的股票仓位凸显了次新基金的气魄，老基金博时主题行业65.83%的股票仓位却与公司整体仓位水平相悖。

　　保持不同风险水平

　　招商证券基金分析师王丹妮在接受《华夏时报》记者采访时表示：“同一基金公司旗下的股票基金，规模大的基金公司，更容易体现出差异化，因为基金风格比较多，不同基金经理在某一时间内对市场的看法不同，这很正常。规模小的基金公司，旗下基金更容易体现相似性。”

　　高仓位的继续加仓，低仓位的继续减仓，这也是有趣的一个现象。根据Wind资讯统计，南方绩优成长去年四季度股票仓位仅为66.76%，今年一季度大举加仓27.2%，上升至93.96%，与此相对应的是，南方隆元产业主题去年四季度股票仓位73.39%，今年减仓13.06%，降至60.33%。2008年5月28日成立的博时特许价值减仓期过后，去年末和今年一季度都保持90%左右的高仓位，而博时主题行业却由去年四季度末75.90%的股票仓位，减仓10.07%，降至65.83%。

　　银河证券基金分析师马永谙告诉《华夏时报》记者：“增仓减仓代表基金对市场的态度，但是，每只基金的仓位中值不一样，与风险水平相适应。同样的市场状况，仓位中值60%和80%的基金操作就不一样，要依据各自的行业配置及风险水平进行加仓减仓。而且两个时点数据不能说明所有问题，中间也可能调仓过度，然后又减仓，或者已经获利出局。”

　　在接受采访时，中原证券基金分析师陈姗姗说：“这也有可能是基金公司的策略，让旗下股基保持不同风险水平，这样可以吸引对市场有不同看法的投资者。”

　　王牌经理个性彰显

　　似乎大基金公司旗下的王牌基金经理更容易彰显个性。陈姗姗表示：“有可能在同一个公司内部，由于基金经理负责不同的研究方向，或者基金经理之间选股策略不同，共享同样的研究团队，策略一致比较容易理解，如果内部出现分歧，则有可能是基金经理之间的差异。”

　　南方绩优成长基金经理苏彦祝兼任投资部总监，他认为在流动性充裕情况下，各种主题投资接连上涨，所以逐渐提高了仓位，并增加了组合的进攻性。南方隆元产业主题基金经理汪澂兼任投资部副总监，她和另一位基金经理蒋朋宸则比较注重风险提示，认为，2009年中国经济处于下行周期中，经济周期的力量不容忽视，所以在持仓结构上主要对资产类、能源类、内需类三个领域进行了稳定的配置。

　　华夏蓝筹基金经理刘文动兼任投资总监，他认为实体经济流动性十分充足，经济恢复具有一定的持续性，所以大幅增加了组合的股票仓位。而王亚伟在一季报中指出，主题性投资机会受到市场追捧，所以在操作中减持了部分涨幅较大的个股，股票仓位有所降低。

　　博时特许价值基金经理陈亮兼任数量组投资总监，基于“双松政策”(货币政策与财政政策)展开，所以他保持了比较高的股票资产配置。博时主题行业基金经理邓晓峰兼任特定资产管理部副总经理，他表示，周期类公司及中小盘公司涨幅超越大盘蓝筹，概念炒作盛行。因此，大量减持了组合中的该类资产，降低了股票资产的比例。

　　马永谙表示：“大的资产配置由公司整体决定，但具体操作要看基金经理和公司的博弈。虽然基金经理都有自己的风格，但个人要服从集体，就要看他能争取到多大的权限。比如王亚伟逆市场、逆华夏基金的操作就很多。”

　　不同行业主题有差异

　　除了基金经理的判断分歧，不同股票基金的行业主题不同，也是导致操作差距显著的原因。王丹妮告诉记者：“同为股票型基金，大盘基金和中小盘基金肯定有所不同，就算对市场判断一致，看好蓝筹觉得中小盘风险加大，那么蓝筹基金加仓，中小盘基金减仓。绩优成长和主题行业基金肯定有所不同，而且大基金公司旗下有可能有几个不同风格的股票池，就算对大盘有一致的预期，但对不同行业、主题的判断也可能不一样。”

　　根据Wind数据统计，华夏蓝筹去年四季度股票仓位55.97%，今年飙升至81.55%，而赫赫有名的华夏大盘股票仓位不增反减，比去年四季度减少5.82%，降至55.63%。蓝筹基金加仓，中小盘基金减仓，印证了王丹妮的观点。而南方和博时加仓减仓的基金从名称上就可看出其不同风格。南方隆元产业主题契约规定“三大产业主题”：先进制造业、现代服务业和基础产业。博时主题行业的股票资产在消费品、基础设施及原材料等三大行业的配置。而南方绩优成长和博时特许价值的投资范围却宽泛许多。

　　马永谙告诉记者：“仓位高低代表风险水平，同为股基仓位水平不同这是好事，以前都一样高，同质化严重，还不如做成一只大基金。这样体现出差异化，投资者才有的选，可以加入自己对市场的判断。”

    新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。