□本报记者 易非 深圳报道
天相投顾对积极投资偏股型基金重仓股数据的统计显示,浦发银行(10.190,0.03,0.30%)、中国平安(49.000,-0.36,-0.73%)、中信证券(27.440,-0.26,-0.94%)等金融股,保利地产(8.730,-0.04,-0.46%)、华侨城等地产股成为基金增仓的重点。中国铁建(8.520,-0.02,-0.23%)、中国南车(7.500,-0.03,-0.40%)、中国铁建等前期受益政策的基建类股,以及医药类、消费品等弱周期的防御性品种则成为基金减持的“重灾区”。
回归金融地产
从基金一季度增仓情况来看,银行、保险、地产板块均是基金增持的重点。其中,浦发银行占据了基金增持股票的首位,兴业银行(19.780,0.17,0.87%)、深发展、交通银行(7.410,0.05,0.68%)、民生银行(4.030,0.01,0.25%)等也受到基金增持。而在2008年四季度,以上这些银行股才刚刚受到了基金的集中减持,基金转手在今年一季度又全部接回来,关键原因是其预测宏观经济环比好转的可能性加大。在经济复苏阶段以及流动性充裕信贷增加的背景下,银行盈利有望大幅增长。
除了银行板块,基金转手做多的板块还有保险股。中国平安是基金增仓的第二大重仓股,中国太保(31.200,-0.10,-0.32%)、中国人寿(38.020,-0.38,-0.99%)重新受到基金的关注。长短期利差扩大,有利于提升保险资产收益;股市走高,提高了保险的投资收益,以及传闻中的买保险退税、保险投资渠道拓宽等诸多利好推动基金重新认真打量起保险股。
与银行、保险重新受宠不同,地产板块在2008年四季度就受到了基金增持。当时万科、招商地产(36.800,0.00,0.00%)、金地集团(4.530,0.07,1.57%)、金融街(3.180,0.05,1.60%)、张江高科(25.560,-0.43,-1.65%)是基金增持重点,而在基金今年一季度对地产股的增持中,最受青睐的是保利地产、万科、华侨城、华发股份(5.400,-0.03,-0.55%)、招商地产等。
在接下来的时间里,这些板块或许仍将受到基金关注。基金经理们在季报中判断,由于经济数据的略有回暖,市场对于经济复苏的预期将在二季度开始升温。在这种预期推动下,金融、房地产、资本品和券商等早周期板块将吸引资金进入。
一个有意思的现象是,虽然同处一个板块,一些龙头股的涨幅却低于板块内其它个股。比如,万科一季度涨幅为28.37%,招商银行(40.620,0.77,1.93%)一季度涨幅为31%,但保利地产同期涨幅达52.85%,华侨城同期涨幅达61.12%;深发展同期涨幅达68.5%,兴业银行同期涨幅有57.4%。从统计数据来看,虽然基金对万科和招行整体增持,但将其列入十大重仓股的基金只数却在减少。其中,将万科列入十大重仓股的基金只数在去年四季度为71只,2009年一季度末为66只,招商银行的相应数字则从139只降到了113只。
不再青睐“铁公基”
2008年四季度,基金主要围绕经济刺激政策主线来布局。受益于政府投资的铁路及轨道交通建设、水泥、电力设备行业是当时增仓重点。但在此次公布的基金重仓股减持数据中,中国铁建、中国中铁(5.910,-0.02,-0.34%)、中国南车、置信电气(5.110,-0.03,-0.58%)、思源电气(71.430,-0.02,-0.03%)、许继电气(25.360,-0.20,-0.78%)等去年四季度的基金宠儿都受到了基金的减持。
以上基金2008年四季度增持的股票被称之为“铁公基”。“铁公基”不再受到基金特别青睐,在另一方面表明了基金对经济复苏的良好预期,投资思路从投资拉动直接受益行业开始向房地产、投资品、交通运输等景气度上升的行业转换。
在2009年一季度基金减持和被剔除出十大重仓股的股票中,恒瑞医药(43.730,-0.56,-1.26%)、科华生物(5.780,-0.03,-0.52%)、双鹭药业(7.430,-0.21,-2.75%)等弱周期的医药类股票以及燕京啤酒(11.230,-0.07,-0.62%)等消费类股票均占据一席之地。这些股票在2008年四季度作为防御型品种被基金高度看好,2009年一季度受到基金集中减持,是因为基金认为它们属于后周期板块,表现可能会较为落后。
值得注意的是,因为它们一季度受到基金减持,表现普遍不佳,如科华生物一季度下跌34%、恒瑞医药下跌15%。基金研究人士认为,基于其估值的相对比较优势,以及经济基本面的相对转折变化,基金投资有可能会根据板块轮动的原则,逐步降低已有投资品种的配置,提高对于这些医药类股票以及消费品的配置。