□本报记者 周文渊 北京报道

　　与2008年下半年相比，货币基金和债券基金2009年一季度的业绩均出现不同程度的下滑，基金业的跷跷板效应十分明显。

　　跑输股票型基金

　　2009年一季度股市回暖，受此影响，股票型基金成为最大的赢家。债券型基金一季度平均收益率仅为0.26%，货币基金季度收益也降至0.38%。全部54只货币基金2009年一季度平均收益为0.37%，年化收益率为1.54%，仅为2008年四季度收益水平的三分之一。

　　在2008年风光无限的固定收益类基金，2009年一季度遭遇困境，基金经理普遍认为原因有四个。首先，投资品种稀缺化。央行在2008年四季度分别停发1年期央行票据和3年期央行票据，作为货币基金配置最为青睐的两大品种，其停发使得基金不得不寻求其他替代品；其次，2008年债券市场持续的上涨，使得一级市场利率处于历史低位水平。发行利率偏低，使债券的购入方收益下降；第三，二级市场利率水平经过2008年的下跌之后，已经处于相当低的水平，市场投资收益在下降，风险在上升；第四，从2008年四季度开始的股市上涨一直持续至今，股票市场的高收益使得仅仅作为资金配置工具的货币基金遭受巨大的赎回压力，货币基金规模在2009年一季度出现非常明显的萎缩，这也造成货币基金经营的困难。

　　对后市仍谨慎

　　对于后市走势，货币基金普遍持谨慎态度。鹏华货币基金认为，2009年二季度宏观经济数据仍将处于好转的过程中。同时，一季度贷款的大规模增长将可能引起央行政策的局部调整，收益率将在大体平稳的基础上小幅上扬。如果IPO或创业板等推出快于预期，短期债券收益率的波动将大幅增加。

　　华夏债券基金则表示，2009年二季度华夏债券基金将保持中等偏低的久期，并根据经济和债券市场的变化寻求波段操作的机会，适度参与可转债及新股的投资，以提高基金收益。

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