每经记者 巩万龙

　　基金去年四季度曾大举新建仓的重仓股，在今年一季度，基金要么集体清仓，要么大比例减持，在一季度末，部分上市公司的基金股东换了新面孔。

　　近期，A股像回到牛市一样疯狂，就连机构投资者也不得不做起了短线操作。随着上市公司一季报浮出水面，基金的投资操作路线图跃然纸上。从去年四季度到今年一季度，基金上演了高抛低吸式的短炒。

　　记者查阅多家上市公司的一季报发现，基金去年四季度曾大举新建仓的重仓股，在今年一季度，基金要么集体清仓，要么大比例减持，在一季度末，部分上市公司的基金股东换了新面孔。

　　基金短炒也“疯狂”

　　根据沙隆达A年报显示，去年四季度博时兴业成长新建仓该股1279.75万股，一举成为第一大流通股东和第二大股东，而阳光私募山西信托——信远资金信托建仓120万股，后者成为第三大流通股股东。

　　今年以来，沙隆达A累计涨幅接近50%左右，博时新兴成长顺利出货。今年一季度末，博时新兴成长和信远信托均清仓沙隆达A。

　　按照5元左右的成本价计算，曾是沙隆达A第二大股东的博时新兴成长成功完成高抛低吸，约有3800万元获利收入囊中，而私募信远资金信托也获利360万元左右。

　　一季度高位抛售的基金不单单是博时新兴成长一只。去年四季度，国泰金牛创新因增持25.82万股江山股份后，该基金成了江山股份的第一大流通股股东，今年一季度曾持有该股的5只基金均已清仓。

　　又比如曾控盘人福科技的“海富通系”，该公司一季度也套现了人福科技。人福科技一季报显示，四季度建仓该股2089.71万股的海富通精选、海富通收益等均已出局。以3.5元左右的建仓成本计算，海富通两基金以今年一季度7元的价位清仓，两只基金净赚6800万元左右。

　　今年一季度，“海富通系”离场后，又有其他基金和券商机构杀入，华夏优势和华夏平稳分别建仓943.22万股和200万股，基金通乾增持将近该股600万股，上投摩根成长、中信红利、成长久富和工银稳健总计买入1224.98万股。同时，中投证券和长江证券分别建仓525.37万股和308.9万股。

　　事实上，在基金重仓股中，周期性行业和一季度业绩亏损的品种往往成为基金大换手的对象。记者粗略统计，比如江山股份、中天科技、招商轮船、山推股份、辽通化工、长航油运和威海广泰等重仓股，抄底的部分基金在今年一季度有清仓或大举减持的情况。

　　大进大出周期股

　　随着越来越多上市公司一季报的披露，基金一季度的路线图渐趋明晰——低买高卖业绩不稳定的品种，进行波段操作思路，而业绩扭亏的重仓股被保留。

　　去年国内航空公司集体亏损，但航空股在去年多重利好刺激下大涨，基金在此时大举建仓。去年四季度，有37只基金持有中国国航，其中34只基金新建仓中国国航。今年一季度以来，在扭亏预期下，航空股表现抢眼，基金再度增持航空股。

　　据中国国航一季报披露，去年巨亏91.49亿元后，中国国航一季度实现扭亏，净利润达9.81亿元。今年一季度，有5只基金大举入主中国国航，银华核心价值和汇添富价值增长分别建仓3001.97万股和1800万股，南方绩优成长和南方成份精选分别建仓1713.61万股和1700万股，富国天瑞建仓1669.13万股。

　　翻看部分周期波动较大的重仓股的一季报可发现，部分基金在近两个季度大进大出煤炭股。西山煤电、金牛能源一季报显示，分别实现净利润9.24亿元、3.59亿元，同比增长44%、0.6%。

　　令人惊奇的是，重仓持有上述两只煤炭股的基金都在大举减持。例如，持有该股高达7000万股的博时价值增长大举减持了西山煤电，该基金持有的西山煤电股份不足1317万股，去年四季度抄底该股的中邮成长和上投内需全部退出十大流通股股东名单，交银施罗德有4只基金新建仓西山煤电达6038.32万股。

　　基金见好就收

　　今年一季度以来，题材股领涨启动行情后，基金重仓股集体普涨，股价翻番的基金重仓股不在少数。不过进入4月后，前期强势上涨的基金重仓股跑得越来越慢。据wind统计，4月以来，362只基金重仓股中，有46只基金重仓股不涨反跌，243只基金重仓股累计涨幅不超过15%，涨幅靠前的基金重仓股也多为中小市值品种。

　　对于今年的小牛行情，有基金经理毫不避讳地表示，今年A股大幅反弹，超跌板块和周期性行业暴涨，这两类的上涨都不是实际的业绩推动，如果确实是业绩做得好，大盘指标股也就不会长期低迷了。

　　有基金业内分析人士表示，一季度市场反弹太过迅速，多数基金公司被2008年大熊市吓怕了，而一季度的反弹行情又没有业绩支持，一些基金公司一旦在小盘股和有主题投资机会刺激的重仓股上赚了钱，就会见好就收。

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