证券时报记者 陈 楚

　　2009年以来，伴随A股近40%的强劲反弹，基金收益也水涨船高。出于持续营销或获利回吐考虑，基金掀起了一波分红小高潮。基金分红对业绩会产生什么样的影响？持有人是否应该选择分红基金？日前，本报记者接到了众多投资者的热线电话，而媒体日前关于基金分红利弊的报道也明显增多。本报记者就此采访了相关基金经理和基金研究界人士。

　　根据天相投顾的统计，今年以来，共计有74只基金分红，仅4月份以来就有23只基金分红，在股指接近前期高点时，基金分红频率明显加大。据北京一位基金研究界人士介绍，美国投资公司法(1940)规定，共同基金可以定期将基金收益(包括投资收益和股息收入)分配给基金持有人，而且共同基金应该在产品说明书中明确分红的详细规则，并且要按此执行。应该说，该投资法案的规定相对比较宽松，并没有强制规定共同基金必须分红以及最低的分红比例，将是否分红和分红比例的决定权赋予了基金管理人。而英国的法规也没有强制分红条款，这同样适用于UCITS类基金和非UCITS类基金。基金的分红主要由基金管理人在其基金的相关法律文件中规定分红条款，法规不作强制规定。影响分红的主要因素是商业和税收方面的考虑。在我国台湾地区，基金分红(台湾称基金配息)与否，主要依据该基金合同是否有分红的约定，并无法规强制规定。

　　基金业内人士还表示，基金的大比例分红需要有较高的可分配的已实现收益，因此，管理人需要将资产组合中的股票卖掉以实现收益。集中分红将人为增加市场的交易量，增加市场的波动。其次，为了分红，基金需要对于投资组合的卖出以实现收益，同时应投资需要还需再次买入，一买一卖无形中增加了基金交易成本。以2007年可比的93只股票型基金为统计对象，其中单位分红前20位的当年平均单位分红1.718元，这20只基金相对基准的年度超额收益平均为3.4715%，而93只基金的当年平均超额收益19.156%。大比例分红的基金在当年的业绩大幅落后于同类基金。有的基金甚至出现了落后于基准30%的情况，对于长期持有该基金的持有人来说，分红大大损失了其投资收益。

　　专家建议，投资者应该理性看待基金分红，同时提高基金管理人在基金分红中的主动权，增加基金分红形式。基金分红政策受证券市场稳定、投资者投资需求、税收政策、基金公司运营等多方面影响，同时有效的分红制度设计也是基金业长期发展的坚实基础。

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