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国金证券基金研究中心 张琦 张剑辉
基金投资操作建议
稳健操作继续选择蓝筹基金——开放式基金投资建议
目前股指已进入高位震荡盘整,滞涨现象明显,并且市场正处于政策真空期,宏观经济基本面和外围形势仍面临较多的不确定性,同时高估值压力也制约着市场表现。为此建议投资者保持谨慎,适当布局操作稳健、重仓大盘蓝筹股的股票型基金,另防御型投资者可适当关注投资上述“滞涨”或“稳增”行业板块的基金产品。
近期债市显露疲态,上证国债指数、上证企债指数均下跌。流动性充裕的局面短期将延续,但在实体经济回暖程度和持续时间尚有待进一步的观察,同时潜在通胀预期以及后续债券发行量增加,债券期限选择上建议侧重中短期限品种。风险承受能力较高的投资者可关注操作稳健、持仓久期适中的债券-新股申购型产品。同时随着基本面转暖,企业的经营情况和信用水平将逐步回升,长期可关注重点投资企业信用债的债券基金品种。
选择高折价、业绩稳定的封基——封闭式基金投资建议
近期市场处于高位震荡,高折价的封闭式基金具备相对比较优势,因此投资者可关注高折价且业绩表现一直较为稳定的封闭式基金。参照折价率及管理人投资管理能力,建议持续关注科瑞、景福、天元等基金。
过去一周基金市场分析
市场回调,偏股型基金小幅下跌——股票型及混合型开放式基金一周净值表现
本周(2009-4-3~2009-4-9)A股市场经过前期的持续放量上涨后进入高位震荡。最终上证指数收于2379.88点,全周下跌1.87%;深证成指收于9030.31点,下跌2.91%,成交量较上周萎缩了近1/3。22个行业指数中仅2个行业小幅上涨,银行、地产等权重板块在经历了前期的强势上涨后开始逐渐走弱,前期滞涨的农业板块本周小幅上涨,前期涨幅较大的金属、造纸印刷板块本周开始回调。另外也有个别中小盘股集中的板块受消息面的刺激出现阶段热点,如医药、煤炭等。
本周(2009-4-3~2009-4-9)股票型基金仅三只上涨。股票-指数型基金收益率加权平均为-1.92%,主动管理的股票型基金收益率加权平均为-1.68%。本周股票-指数型基金全部下跌,中小盘股指数基金与大盘蓝筹股指数基金收益率较为接近。主动管理的股票型基金净值几乎全部缩水,仅金鹰中小盘、合丰成长、华商盛世小幅上涨,对应收益率分别为1.88%、0.36%、0.06%。其他净值下跌的基金跌幅都不大,大部分集中在-2%以内,其中约69%的基金相对上证指数保有超额收益。本周排名靠前的基金中既有侧重小盘股的基金如金鹰中小盘、合丰成长也有侧重大盘蓝筹的基金如信诚蓝筹、博时主题等。涨幅在前20%的基金重点配置的行业集中在机械设备、食品饮料、信息技术等板块,这几个行业本周相对跌幅都比较小。另外在我们2009年第4期基金投资策略报告中所推荐的组合基金,本周整体收益超过了同业平均,其中兴业社会、嘉实精选本周获得较高的排名。
本周混合型基金仅两只产品上涨,其余净值下跌的产品跌幅均在3%以内。混合-积极配置型基金净值收益率加权平均为-1.57%,混合-灵活配置型基金净值收益加权平均为-1.44%,混合-保守配置型基金净值加权平均为-1.46%。两只上涨的产品分别为混合-灵活配置型基金金鹰红利、混合-保守配置型基金盛利配置,净值涨幅分别为0.99%、0.11%。
图表1:市场指数表现(2009-1-1~2009-4-9)
图表2:行业指数表现(2009-4-3~2009-4-9)
图表 3 :股票型净值增长率前五位 |
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排名 | 基金名称 | 净值增长率 (%) |
1 | 金鹰中小盘 | 1.88 |
2 | 合丰成长 | 0.36 |
3 | 华商盛世 | 0.06 |
4 | 兴业全球 | -0.21 |
5 | 中银策略 | -0.41 |
来源:国金证券研究所
债市疲弱,债基收益不佳——固定收益类开放式基金一周净值表现
本周(2009-4-3~2009-4-9)债市震荡下行,上证国债指数、上证企债指数均下跌。全周债券-普通债券型基金收益率加权平均为-0.49%,债券-新股申购型基金收益加权平均为-0.48%,债券-完全债券型基金收益加权平均为-0.09%。近期债市疲弱,债券基金净值普遍缩水。普通债券型基金除受债市影响外,还受到股市的走弱的影响,本周净值全部下跌。产品的排名发生较大变化,前几周涨幅较好的产品排名大幅下降。本周5只保本型基金全部下跌,加权平均收益为-0.29%。
受假期影响本周缺少一个交易日,货币基金万份收益和七日年化收益率较上周有所减少,51只基金万份单位收益平均为1.76,7日年化收益率平均为1.15%。
净值全面上涨——QDII开放式基金一周净值表现
A股市场震荡下跌,而本周(2009-4-2~2009-4-8)美股、香港股市先抑后扬,股指在银行、保险和零售板块带领下探底回升。QDII基金本周净值加权平均收益为2.56%,全部基金均获得正收益,交银环球、海富通海外依然名列前茅。
高折价封基跌幅较小——封闭式基金一周市场表现
封闭式基金市场价格几乎全部下跌,平均价格涨幅为-1.79%,市场成交量萎缩了近1/3,平均换手率降低至5.42%。本周封基市场价格受基础市场的影响,仅基金同盛、基金金盛两只基金价格上涨。高折价基金表现相对较好,基金同盛、基金科瑞、基金天元具备较高的折价率和较为稳定也业绩,本周二级市场价格表现相对较好。本周有5只封闭式基金公布分红方案,但由于市场提前有所反映,分红基金市场表现一般。
创新封基价格全部下跌,折价率扩大。大成优选价格涨幅为-1.52%,折价率扩大至21.21%。建信优势价格涨幅为-2.22%,折价率上升为17.46%。瑞福进取价格上涨-3.49%,溢价率基本不变,目前为18.39%。创新封基富国天丰价格上涨-0.19%,折价率有所下降,目前为1.62%。
图表 8 :价格涨幅前五位 |
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排名 | 基金名称 | 价格增长率 (%) |
1 | 基金同盛 | 1.31 |
2 | 基金金盛 | 0.25 |
3 | 基金科瑞 | -0.12 |
4 | 基金同益 | -0.12 |
5 | 富国天丰 | -0.19 |
来源:国金证券研究所
基金市场要闻
本周可谓是基金分红周,有多只基金公布了分红方案。分红的封闭式基金有基金汉盛、基金汉兴、基金通乾、基金普丰、基金普惠,加上上周公布的分红基金,目前一共有8只封基分红,无论是基金数目还是分红数额都超出此前预期。分红的开放式基金类型多样,有股票-指数基金、混合型基金、债券基金、QDII基金,具体为华安上证180ETF、广发300指数基金、国联安德盛稳健基金、中海稳健收益债券型基金、南方多利增强债券型基金、海富通中国。