□记者 钱妤

　　晚报讯 受股票市场上涨影响，3月偏债型债券基金整体涨幅惊人。今年以来成立的债券基金3月平均上涨0.60%，年化收益率7.2%，而仅仅一个月前，债券基金整体年化收益率才2%。

　　统计显示，其中偏债型基金的收益在3月份分外引入注目，平均到达0.83%，纯债型基金平均仅为0.43%。偏债型基金中股票仓位较高的基金受股票市场上涨影响较大，比如鹏华丰收单月涨幅达到2.53%，为偏债型基金最高；纯债型基金中可转债仓位较重的华富收益增强涨幅最大，单月上涨了2.63%，该基金也是1季度涨幅最大的债券型基金。

　　3月债券指数整体下跌，债券基金整体上涨，债券基金强于指数；债券基金业绩比较基准单月平均上涨0.33%，债券基金平均涨幅强于业绩比较基准平均涨幅，整体上看基金主动管理优势突出。

　　展望4月，好买基金研究中心认为，现阶段投资债券基金最关键的是要平衡风险与收益，而不是想通过债券基金获取超额收益；如果希望通过获得超额收益，投资者可能不得不冒更大的风险，因为4月债券基金的蓝海可能依然是偏债型基金。

　　“如果有足够的证据说明去年4季度宏观经济已经触底，未来的经济情况只会更好，那么中长期看，债券市场的不确性肯定是很高的。即使只是分析未来一月可能发生的债券市场环境变化，我们也觉得市场短期还是要调整。 ”该中心专家进一步分析。

　　“宏观经济方面，在货币政策连续多月信贷大量投放、财政政策短期投资快速上马的情况下，4月份出口下降和消费下降对GDP的下拉作用或将被抵消。而维系上涨最重要的资金面方面，目前商业银行资金面虽然仍然保持着非常宽松的状况，但是在目前债券市场的非常低的利率水平上，银行似乎更愿意选择信贷而不是债券投资作为资金配置渠道，因此信贷增长显示出了相当强的可持续性。此外，从债券市场供应方面来说，我们也看不到4月债券供应量有停止增长的迹象。 ”

　　“而股票市场，虽然已经过连续数月的上涨，但在政策精心呵护、宏观经济继续向好、企业盈利或将触底反弹的预期下，4月继续上涨的概率仍然比较大。在利率产品、信用产品一波波退潮后，可转债、二级市场价值类股票或仍是债券基金可以充分挖掘的蓝海。 ”

　　QDII基金短期或有波动，长线机会显现。全球股市在经历了08年的系统性大跌后，当前估值已经非常便宜，同时QDII基金所投资的海外市场与A股市场的关联性较弱，建议投资者从长期配置的角度出发，可适当配置部分QDII基金以分享海外市场收益并分散内地市场单一风险。当然，尽管美国、香港地区的市场估值长期来看已经非常低，但短期内市场的反复可能在所难免。投资者配置QDII基金时不必拘泥于一时的涨跌，而应该注重长期的收益机会。

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