□本报记者 余喆 北京报道

　　经历了2008年的低迷，QDII基金或将伴随着国际市场的反弹迎来新的投资机会，而QDII基金资产配置、分散风险的作用将进一步体现。

　　QDII显露投资机会

　　“美国有可能在今年一季度出现一些经济数据的拐点，我们估算，特别是美国和香港，在未来2、3个月有可能走出2008年中国10月份的走势。”交银施罗德基金公司投资总监李旭利上周五的观点，令饱受创伤的QDII持有人看到了一丝业绩反弹的希望。

　　近期，美国一些主要经济指标出现一定程度的改善迹象。美国供应管理协会(ISM)制造业PMI指数从2008年12月的32.9及2009年1月的35.6上升到2月的35.8。同时，今年2月新屋销售折合年率为33.7万套，月环比上升了4.7%，远高于市场预测。另外，居民消费和信心企稳，就业率小幅上升。经济指标的改善显示出美国经济有曙光初露的迹象，令市场乐观情绪进一步增强。

　　国金证券研究报告认为，从长期看，经过持续调整后海外市场各大指数跌幅普遍达到50%，主要市场估值的市盈率已经下降至8到12倍，部分优质上市公司的市盈率更是已经降至7到10倍左右。而A股市场经过前期的独立上涨，估值水平与成熟市场以及其他新兴市场相比有较大幅度的溢价。在A股市场短期或将维持震荡格局、消化结构上估值压力等待进一步推动力的同时，国金证券认为，QDII基金阶段性或具投资机会，投资者可根据自身情况予以适当配置。

　　刚刚披露完毕的基金年报也显示，2009年，QDII的基金经理在保持谨慎的同时，开始寻找合适的投资机会。交银环球的基金经理郑伟辉判断，金融危机最坏的时候已经过去，但是实体经济在接下来的时间将逐步筑底。他预计，以美国市场为代表的发达市场将会产生一系列的反弹行情，同时，香港市场在危机中也将出现很多投资机会。

　　海富通海外的基金经理陈洪也表示，2009年股市再现大幅单边走势的概率很低，股市将提前反映投资者对于宏观经济企稳复苏的预期。“经济的复苏可能会有反复，投资者的心态改善也会有波动，所以股市会在波动中前行，但股市的波动率会逐渐降低。”

　　QDII资产配置作用渐显

　　银河证券基金研究中心统计数据显示，截至3月31日，今年一季度9只QDII基金中有5只取得正收益，其中海富通海外今年以来净值增长率达6.38%位居第一，是目前为止唯一一只净值仍保持在面值以上的QDII基金。

　　分析9只QDII基金的2008年年报可以发现，除上投摩根亚太优势和工银瑞信全球配置外，有7只QDII基金2008年战胜了业绩比较基准。尤其是2008年年中发行的几只基金，更大幅跑赢业绩比较基准，其中海富通海外成立以来战胜业绩比较基准的幅度近34个百分点。

　　尽管在全球金融危机冲击下，QDII基金和国内股票型基金去年净值都有较大幅度的缩水，但QDII分散单一市场风险的功能在过去一年依然得到了体现。国金证券统计数据显示，QDII基金与国内股票型开放式基金平均净值增长率相关度的平均值仅为0.3。因此，投资者通过A股基金和QDII基金的合理配置，可以在一定程度上改善基金组合的风险收益特征。

　　另一方面，国金证券基金研究中心经统计发现，2008年QDII基金各季度业绩的波动情况大都小于业绩比较基准，标准差小于业绩比较基准的比率为76.92%。因此，国金证券认为，QDII基金在小幅战胜业绩基准的同时，通过其积极操作降低了投资风险。

 

    新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。