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基金公司资产质量现形 规模接近管理费却差一倍

http://www.sina.com.cn  2009年04月03日 07:00  每日经济新闻

  每经记者  巩万龙  发自深圳

  得益于新基金的发行和固定收益产品的异军突起,基金公司去年熊市管理费实现正增长,但是,有趣的是,2008年基金公司资产规模排名与管理费收入排名差距极大,简单说来,规模相近的基金公司管理费收入却相差一倍以上,而规模小的公司2008年管理费也其比规模大的公司收入要多。

  管理费与资产规模不成正比

  近期,2008年全年基金公司管理费收入浮出水面,相比上市公司业绩下滑,凭借旱涝保收的盈利模式,基金公司去年管理费收入仍然整体实现正增长。天相统计数据显示,424只基金为基金公司带来的管理费收入约307.32亿元,较2007年增长8.28%。记者发现,2008年基金公司管理费排名颇为有趣,管理费与资产规模并不成正比。

  比如,工银瑞信和大成去年资产规模分别排名第5和第6,但管理费收入排名却分别为第21名和第7名。去年年底,工银瑞信资产净值为752.43亿元,其全年管理费收入约为5.82亿元,比工银瑞信规模少不到50亿元的大成管理费收入高达12.24亿元,两者管理费收入相差1.1倍。此外,资产规模不足工银瑞信1/3的光大保德信,其去年管理费收也有5.54亿元。

  规模排名接近,但管理费排名相差较大的情况还发生在交银施罗德和银华身上。Wind统计,交银施罗德和银华基金公司2008年管理费收入分别5.89亿元和7.79亿元,两者的管理费收入排名分别第20名和第11名,而两者的资产规模排名分别为第10名和第11名。

  资产“质量”现原形

  在第一集团中,嘉实比易方达规模多出将近500亿元,但易方达基金公司2008年的管理费比嘉实多了2902万元。

  资料显示,截至去年年底,嘉实旗下拥有的5只基金管理费费率较低,平均管理费率为0.51%,包括3只债基、1只货基和1只指数基金,涉及资产规模总计约821.25亿元。而易方达只有174.93亿元的资产平均管理费率低于0.5%,包括2只债基、1只货基和易方达深圳100ETF。

  “实际一点讲,这就是资产质量问题,就看你拥有的是不是优质资产。”某基金公司人士告诉记者,一家基金公司旗下拥有的基金若以偏股型基金为主,那么这部分基金对管理费收入贡献就越多,反之则贡献收入越少。

  同时,业内人士指出,多家基金公司是去年下半年发行的新基金,这对于基金公司资产规模的增长大有裨益,但是,对管理费的提升影响偏低,这是造成了资产规模与管理费不成正比、出现“失真”的一个重要原因。

  基金公司资产规模“虚胖”

  事实上,为了冲规模排座次,资金成本极低的货币基金成了部分基金公司冲规模的法宝。

  去年四季度,多家公司的货基规模都出现暴增。在去年四季度,有一家基金公司的货币基金规模突然暴增超百亿,该公司借此一举冲进规模排名前十,成为资产规模排名上升最快的基金公司。

  尽管固定收益产品资产规模2008年实现爆发式增长,各家基金公司的基金产品线得到极大丰富。但是,因债基、货基和保本基金等管理费极低,股票方向的基金对基金公司贡献的利润仍占据绝对优势地位。很大程度上,一家基金公司的资产“质量”有多高,由股票方向基金的规模来决定。

  2008年中邮和景顺长城的资产规模缩水幅度较大,但两家公司的管理费收入却相当稳定,景顺长城管理费收入同比略微下降0.2%。

  2008年,中邮和景顺长城资产规模分别下降66%和61%,资产规模分别缩水511.18亿元和652.2亿元,但两家公司的管理费收入分别为6.55亿元和9.52亿元。中邮旗下拥有两只“大块头”股基,景顺长城除了一只货基,其余基金均为清一色的股基。

基金公司资产质量现形规模接近管理费却差一倍

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