Ａ股一季度涨逾三成，近百只个股股价翻番，可谓“牛”冠全球。但并不是所有人都得意。东吴价值双动力、泰达荷银成长等明星基金在一季度行情中落马，由最“牛”变最“熊”，成为小牛市的失意者，而易方达基金公司集体踏空，成为最大“输家”。

　　82家基金排位大幅下降

　　据统计，比较128只股票型基金2008年末和2009年一季度末的净值，仅有46只基金排名出现增长，其中近半为指数型基金；更多的基金则出现大退步——82家基金排位大幅下降，出现集体变脸。

　　统计发现，在82家基金中，有42家基金排位出现了百名以上的位次下降。而“退步”最为明显的当属2008年的两只“明星”基金——东吴价值双动力、泰达荷银成长，一季度名次均较2008年末下降超过200名，名副其实的“大变脸”。

　　由美女基金经理王炯领衔的东吴价值双动力基金2008年上半年稳坐同类偏股型基金头把交椅，即使因“停牌门”遭遇重创，年末仍跻身前十。但其2009年首季表现让人跌破眼镜。截至3月31日，该基金的净值排名滑落至221名，几乎垫底。2008年最牛的泰达荷银成长在2009年亦遭遇“滑铁卢”，207名的排名让其近乎经历了由天堂到地狱的转换。

　　市场人士分析，低仓位运作恐是基金排名“牛熊”转换的原因之一。据渤海证券的基金仓位跟踪显示，截至3月27日，双动力基金的仓位不过74．83％，低于平均仓位近5个百分点。而泰达荷银成长更多是对市场风格转换把握的不及时。其投资方向主要是电子、医药、高新行业等行业在2008年较为抗跌。但2009年一季度这些板块表现均不突出，净值排名下滑不可避免。

　　不过要论退步最严重的基金公司，莫过于易方达基金了。除了旗下指数型基金表现尚可外，其余股票型基金业绩出现集体大滑坡，几乎全线垫底。仅在倒退榜的前二十名中，易方达基金就占据三席——易方达科讯由2008年末的第7名倒退至200名，易方达积极成长由20名倒退至177名，易方达策略成长由35名倒退至186名。易方达价值精选也由22名倒退至128名。

　　基金经理能力遭质疑

　　易方达旗下基金产品集体踏空一季度行情，一方面与旗下基金经理履新时间较短不无关系，而更主要的是公司旗下基金抱团取暖，前十大重仓股近乎高度重叠，重仓股的集体低迷让人怀疑公司的选股能力。

　　易方达旗下四只基金的基金经理证券从业经历均不超过4年，除易方达价值精选的基金经理吴欣荣为2006年上任外，易方达科讯、易方达策略成长基金经理均为2007年首次履新，独自操控平均资产超过60亿元的资金还是“头一遭”。而易方达积极成长的基金经理何云峰更是于2008年1月走马上任，短短四年即由行业研究员升为基金经理，可谓神速。

　　新人执掌帅印，最让人担忧的就是其选股能力。据2008年年报显示，易方达科讯等四只基金喜好金融和工业材料类个股，全部重仓了特变电工、金融街这两只股票。但两个股一季度表现差强人意，仅上涨19．22％、19．45％。苏宁电器、中国中铁、建设银行等大幅跑输大盘的个股也在其重仓之列。更让人吃惊的是，一季度中两市仅有18只个股下跌，其重仓的置信电气、中国铁建就占据两席。

　　事实上，基金的短期业绩变化不可避免，但基金经理面对变换的市场，应变能力受到质疑，而基金公司一成不变的投资策略也激起投资者的不满。业内人士指出，随着Ａ股进入震荡行情，部分基金管理人员在短期内对基金操作缺乏灵活性的现象值得探讨。尤其是在今年以来，这种波动性的行情下，基金运作的灵活性更值得关注。（雷鸣 韦海莉）

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