150亿增量“弹药”伺机入市

　　证券时报 记者 付建利

　　震荡市中迷茫的不仅仅是中小投资者，就连一向头头是道的基金经理们，也迷失了方向感。 根据本报记者粗略统计，4月份约有150亿增量资金可以入市。但在具体建仓策略上，以往总有一些行业基金经理们几乎是众口一词地看好 ，但在如今的震荡市中， 几乎每一个行业或板块基金经理们都分歧很大。

　　建仓品种：

　　没有特别看好的板块

　　在新基金的建仓品种上，广州一位基金经理表示，他首先会根据公司的偏好和风格，建一部分底仓，如公司一直重仓的地产股，就是他的首选。此外，煤炭、有色、新能源、节能减排、银行保险、券商等板块是他比较看好的品种。“说句心里话，今年我自己并没有特别看好的板块，除了钢铁外，很多行业我都会根据大的趋势灵活机动地配置，估值高了就减，估值低了就加。”

　　深圳一只新基金的基金经理也表示，2009年他会在周期性与非周期性行业间做均衡配置。“周期性行业在股市大跌时跌得最凶，我会把仓位严格控制在85%以下，在股市大跌时加仓周期性行业，而在股市大涨时卖出一部分周期性行业，配置食品饮料、商业百货、生物制药等防御性板块。行业配置和仓位控制整体上波段操作，可能成为我2009年操作的主要思路。”上述基金经理还表示，他最看好的是新能源板块。“下一轮经济增长的牛头一定不会是房地产这些老的行业，你看美国每一次经济起飞都是新的具有创新性的行业，这次奥巴马之所以实行新能源政策，就是因为他看中了这一块的发展潜力。因为，我认为下一轮基金复苏的龙头一定是新能源。”

　　“我不认为中小盘在经过大幅上涨后有多大泡沫，我甚至不认为整体上任何一个行业存在泡沫。要说泡沫都有泡沫，要说没有泡沫都没有泡沫。”深圳另一位基金经理语出惊人。在他看来，有些行业必须实行自上而下的投资策略，比如房地产，市场行情不好的时候“覆巢之下无完卵”，这个时候基金经理必须学会看宏观经济。而有些行业则可以实行自下而上的投资策略，即无论市场行情好与坏，这个行业里总有一些企业能持续获利，股价不断上涨，比如中小企业板里的一些上市公司。

　　在上周五本报举行的第二届明星基金论坛上，包括南方基金公司副总经理、投资总监王宏远，嘉实基金副总经理、投资总监戴京焦，广发基金副总经理朱平等投资界的大腕均未明确表示具体看好的行业或板块。不过，在信达澳银基金公司执行投资总监王战强看来，房地产仍然是最好的投资标的。“没办法，房地产符合国情和世界潮流。”对于房地产的发展趋势，风格稳健的王战强似乎显得颇有自信。

　　建仓速度：

　　基金经理崇尚“不思进取”

　　“其实基金经理只要做‘不思进取’型的人，建仓节奏中规中矩，凡事遵守中庸之道，比如仓位既不过高，也不过低，行业配置分散一点，业绩就会处于中等水平，混日子还是没什么问题的。”上海一家基金公司的投资总监开玩笑地对记者说道：“一般来讲，新基金建仓速度过快过猛的都是进取心很强的人，因为想把业绩做好，于是就走了比较极端的方式，如把新基金的仓位打得过高或过低，一旦踏对了行情节拍就是王者，踏错了就是‘狗熊’！”

　　当记者把上海这家基金公司投资总监的“建仓之道”告诉深圳一家基金公司新基金的基金经理时，这位人士也笑着告诉记者：“说实话，现在宏观经济环境的走向谁也说不准，在这种迷茫的市场行情中，我宁可做‘不思进取’的人，谨慎建仓。”

　　不过，也有基金经理极力看好后市。深圳一位女基金经理就表示，美国股市即使下跌幅度也极为有限了，从近期A股的走向来看，2000点附近有很强的支撑，所有可能的利空因素都被市场消化得差不多了，“其实我认为市场观点一致的时候反倒是最危险的时候，越是分歧大，后市蕴含的机会就越大。”上述这位女基金经理告诉记者，她会把掌管的基金仓位提高至90%左右。

　　尽管基金经理们在建仓速度上分歧很大，但接受记者采访的基金经理大多表示，在宏观数据好坏参差的背景下，波段操作将成为2009年的主流操作手法。“都说兔子跑得快，2009年我们在仓位控制上就是要做只兔子。”一位基金经理表示，2009年，他要做价值投资基础上的趋势投资者。

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