上周股市在大幅震荡中整体走低，政策预期弱化、外围股市剧烈波动、基本面信息好坏参半，从基金的动向来看，似乎集体性地作出了明确选择。上周基金仓位测算显示，基金大幅减仓仍在延续，实际减仓的范围和幅度都与前周相当。这很可能表明基金整体上的积极操作告一段落，年初以来的波段操作思路体现得越来越明显。

　　3月12日仓位测算数据显示，各类以股票为主要投资方向的基金平均仓位下降明显。股票型基金可比平均仓位71.28%，比前周下降2.89%；偏股混合型基金平均仓位为65.27%，相比前周下降3.01%；配置混合型基金平均仓位53.69%，比前周下降2.52%。考虑到测算期间沪深300指数下跌幅度接近4%，因此偏股型基金普遍有一定程度的被动减仓；但即使扣除被动减仓因素后，主动减仓的幅度也与前周基本相当。

　　其他类型基金平均仓位则变化不一：转债混合基金平均仓位35.56%，相比前周大幅下降5.81%；偏债混合基金平均仓位18.14%，基本与前周持平；保本基金平均仓位8.62%，微增0.7%；债券型基金平均仓位3.24%，与前周持平。

　　就具体基金来看，上周基金的仓位变化以减仓为主，少部分基金仓位有所上升，但不占主流。测算数据显示，扣除被动减仓因素后，上周主动减仓2%以上的基金数量多达148只，其中减仓5%以上的基金有45只。减仓基金的范围和减仓幅度相比前周都略有扩大。但另一方面仍有少部分基金增仓，主动增仓超过2%的基金有39只，其中9只基金主动增仓5%以上；增仓基金的范围和增仓幅度相比前周也略有扩大。

　　从基金公司角度看，上周主流基金公司大多以减仓为主。易方达、南方、上投摩根旗下基金仓位下降幅度较大，都体现出与以往有所区别的积极仓位操作思路。少部分基金仓位上升，增仓基金较为分散，并未体现出明显的特点。

　　德圣基金研究中心

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