【本报讯】（记者 黄炎）尽管2月份Ａ股走出大幅震荡行情，大盘累计涨幅仍超过5％，且成交量也创下历史新高。在这波始料未及的反弹中，大部分阳光私募产品净值录得不同幅度上涨。据统计，183只阳光私募产品2月份平均收益率高达9．6％，跑赢大盘超过4个百分点。

　　值得注意的是，在此前的反弹中，阳光私募整体收益一直落后于同期指数和股票型基金。但在2月的震荡市中，私募信托整体显示出较强的实战操作能力，成功跑赢同期股票型基金。统计显示，2月份上证指数小涨4．63％，沪深300指数上涨5．3％。有关统计显示，2月份183只阳光私募产品中有167个产品取得正收益，整体平均收益为9．6％，跑赢大盘近5个百分点。而2月份表现最为优异的股票型基金金鹰红利价值灵活配置基金也只有超过10％的净值增长水平，同期净值增长超过10％的私募信托产品却多达78只。

　　从收益率水平看，收益率居前的产品中大都以重仓为主。其中，明星经理石波执掌的“深国投·尚雅”表现整体居前，排名首位的“深国投·尚雅2期”单月收益率高达36．76％，尚雅旗下其他几款产品收益率也在30％以上，成为年后反弹的大赢家。而李振宁的“深国投·睿信”，林园的“深国投·林园”，以及田荣华的“深国投·武当”等系列产品整体收益率均在20％以上。相比之下，排名靠后的厦门信托博鸿智富一号月收益率为－5．18％。包括“平安·晓杨”、“深国投·高特佳”等券商背景的私募产品也均跑输大市。

　　此外，今年1月和2月，明星私募发行数量也有上升趋势。据统计，江晖的“深国投·星石”在1月份刚成立了“星石8期”，2月份连续发行了“星石9期”和“星石10期”。李驰的“深国投·同威2期”于3月2日成立。田荣华的“深国投·武当5期”也即将发售。除此之外，山东信托同期也发行了数个产品。赵丹阳旗下的“赤子之心”公告称，将于3月18日在香港成立“赤子之心自然选择基金”，并在Ｈ股和Ａ股同时建仓。

　　而对未来的操作策略，部分重仓的私募人士仍表现得相对积极。睿信投资董事长李振宁昨日在采访中表示，中长期来看，国内宏观经济仍明显好于国外，且Ａ股经历2008年的超跌后市盈率市净率仍低，2009年的“纠错行情”依然值得期待。

　　对于市场普遍预期“通缩”将对市场构成压力，李振宁分析称，不能仅凭1个月的ＣＰＩ下降就断定通缩来临。昨日公布的ＣＰＩ增速同比转负很大程度上因为2008年2月份ＣＰＩ涨幅居高所致，判断当前宏观形势是否恶化应看环比数据。而与2008年同期的“实际负利率”相比，当前ＣＰＩ下降1．6％，利率2％左右，相当于实际利率仍有3％，显示未来降息空间仍然较大。从时间上看，中国熊市的持续时间一般为一年半左右，本轮熊市从时间和空间上都已接近尾声，节后这轮由流动性推动的反弹已经表明Ａ股做空力量提前消失。目前市场处于熊市向牛市转化的阶段，因此将当前市场定性为“牛市初期”也并不为过。

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