每经记者 巩万龙 发自深圳

　　牛年才刚过去两个月，中小盘股中的一批大牛股就显示出惊人的爆发力，引起各路资金竞相追捧。然而，对于一些低位抄底的基金而言，现在无疑是尴尬和不快的。

　　由于去年四季度轻仓策略的关系，对今年的大牛股采取低比例配置，对基金净值贡献几乎屈指可数。经记者统计，在上市公司2008年年报中，包括鲁信高新、中兵光电、人福科技和祁连山等牛股，基金在去年四季度均有建仓，但由于上述牛股占基金净值比例太小，建仓基金并没有从牛股中得到大实惠。

　　牛股大多未受基金重视

　　今年以来，中小盘首先启动反弹行情，中小盘股价翻倍者不在少数，甚至冲破6000点高位的股票也大有人在，包括中兵光电、渝开发、鲁信高新、祁连山一批等大牛股开始崭露头角。

　　有趣的是，其实，这些大牛股的投资价值在去年四季度之时均基金所“察觉”，但仅停留在察觉的层面，并未得到足够的重视。记者调阅部分上市公司年报发现，截至2008年年末，包括鲁信高新、人福科技、中山公用、中航光电、大西洋、金陵药业等品种，无一例外。

　　例如，自A股从1600点反弹以来，大牛股鲁信高新累计上涨350%，今年累计涨幅也高达99.64%，而在去年四季度，信诚四季红新进建仓鲁信高新362.63万股。不过，鲁信高新并未进入信诚四季红十大重仓股之列，该基金的第十大重仓股东百集团占去年年底基金资产净值的1.73%。也就是说，鲁信高新占信诚四季红净值比例不足1.73%，该股处于被低配地位，即使以300%的涨幅计算，该股对基金净值贡献仅在5%以内。

　　与牛股擦肩而过的不只是信诚基金公司一家。就在基金去年年底，基金一致看好医药板块，这其中包括人福科技和利尔化学，后来海富通精选和海富通收益分别建仓人福科技1500万股和454.7万股，融通领先成长和基金通乾分别建仓800万股和200万股。同样，人福科技也未进入上述四只基金十大重仓股，该股占基金净值比例仅有1%。

　　记者发现，即使基金新进建仓最多的品种——祁连山，也仅有少数小盘基金重仓配置。去年四季度，有7只基金新建仓祁连山4183.08万股，包括华夏优势建仓1185.81万股，广发小盘建仓76.96万股。其中，祁连山是泰达荷银风险预算的第四大重仓股，但是占基金净值比例只有1.04%。

　　基金低配牛股有内因

　　从基金去年四季度的投资组合看，中小盘品种受宠爱的程度，仍然远远不及老重仓股。根据wind统计，除债券基金之外，偏股型基金的十大重仓股中，中兵光电、泰豪科技、川投能源、建峰化工、龙净环保、红宝丽和赣能股份均未能入选。仅有粤水电、鹏博士和青岛软控少数品种，成为基金的重仓品种，银河竞争优势的第一大重仓股，占净值比例为5.62%，鹏博士作为国泰金鹰增长和基金金盛的第一大重仓股，分别占净值约为3.63%和7.95%，广发核心精选的第二大重仓股也为鹏博士，占净值比为3.27%。

　　有业内人士分析认为，基金之所以选择低配上述大牛股，是因为小盘股受题材和业绩影响较大，出于风险控制，所以配置不多；其次，中小盘股流通筹码少，也不利于基金进出。

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