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市场调整不改净值增长 私募产品增长稳健
——蔡晓铭
截至3月5日，在深国投发行的开放式证券投资理财信托产品中，又有28只披露了最新的净值。这一批28只理财产品披露的净值截止日期分别为2月20日和2月25日。与上一批于2月5日和2月10日披露净值的理财产品相比，这一批披露最新净值的理财产品经历了2月17日开始的市场短期调整，而此前一批披露净值的理财产品经历的完全是单边上扬的市场。在市场从2400点短期向下的调整中，仍然具有相当的杀伤力，从统计数据上我们可以看到，在28只理财产品中，跑赢大盘的仅有7只，比例为25%。
值得欣慰的是，在经历调整的情况下，28只理财产品全部取得了月度正收益，体现出了稳健的风格。特别是一些尽管月度增长率并不高的理财产品，仍然继续保持成立以来的绝对正收益，没有因延续2008年的保守思路而踏空2009年1-2月份的资金推动型行情。
睿信和民森表现优异
28只理财产品中，表现最为出色的5只均为上海睿信投资管理公司和深圳民森投资管理公司的产品。其中睿信3期的净值增长最快，月度增幅为23.92%，从49.84元增长到61.76元。实际上睿信的几只产品月度增幅都超过了20%，并排名月度净值增长前3名。
紧随睿信的是民森的A号和B号信托产品。民森A号月度净值增幅为17.97%，从105.48元增长到124.44元。民森B号月度净值增幅为16.89%，从105.34元增长到123.13元。
如前所述，这一批28只披露净值的理财产品，都经历了2400点向下的短期调整，因此与上一批2月10日披露净值的理财产品相比，净值的整体增幅略显逊色。净值增长最快的睿信3期，其月度增幅23.92%，仍远低于上一批排名第一的尚雅2期高达36.75%的月度净值增幅。
从净值增长的特色上来看，睿信和民森实际上还是有所区别的，尽管大家净值增幅都超越了同期大盘，且排名靠前。但如果从绝对收益来看，睿信的几个理财产品目前仍为负收益，而民森两个产品保持了1月以来的正收益。在上一批次披露净值的私募理财产品中，我们曾发现排名靠前的基本上都是前期净值跌幅巨大的产品，而取得绝对正收益的产品，保持了保守的作风，因此排名靠后。睿信的净值增长较快，或许与其前期净值跌幅巨大有关，在1-2月份的行情参与中，或许有一定被动参与的可能。
而民森在2008年市场的暴跌中，一直保持着净值的稳定，在2008年9月前还一直保持着绝对正收益，即使是2008年10月最低迷时期，其产品净值仍保持在90以上。如果民森在2009年1-2月份的策略是象新同方那样继续保持极低仓位的防御，则其净值增长幅度不会如此大。因此民森的净值增长更可能是其“主动出击”的结果。
星石继续稳健增长
2008年最受关注的私募星石投资管理公司，2月20日也披露了旗下各产品最新净值。星石1-7期产品在1月20日到2月20日的统计时间段内，均录得月度正收益。并且，星石1-7期产品仍保持绝对正收益，其净值增长延续了稳健风格。
不过，在本次披露净值的28只私募信托产品中，星石1-7期的月度净值增长率排名分别在18-24位，月度排名相对靠后。星石各产品的净值增长率极为接近，最高的为星石6期，月度增长率为4.07%，最低的星石2期也有3.93%的月度增长。星石7只信托产品的净值增长率几无差别，自然源于其相同的投资策略。■
月度私募增长率排名前五名
名称 1月披露净值 2月披露净值 月度增长率
深国投·睿信3期证券投资集合资金信托计划 49.84 61.76 23.92%
深国投·睿信4期证券投资集合资金信托计划 56 68.78 22.82%
深国投·睿信2期证券投资集合资金信托计划 50.24 61.61 22.63%
深国投·民森A号证券投资集合资金信托计划 105.48 124.44 17.97%
深国投·民森B号证券投资集合资金信托计划 105.34 123.13 16.89%
月度私募增长率排名后五名
名称 1月披露净值 2月披露净值 月度增长率
深国投·龙马2期证券投资集合资金信托计划 62.72 63.29 0.91%
深国投·同威1期证券投资集合资金信托计划 83.84 86.04 2.62%
深国投·道合证券投资集合资金信托计划 68.13 70.32 3.21%
深国投·道合2期证券投资集合资金信托计划 54.81 56.94 3.89%
深国投·星石2期证券投资集合资金信托计划 126.33 131.3 3.93%
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