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南方基金潘海宁：指数基金第一大功能就是配置
新浪财经讯 本期基金经理秀我们联系到了南方沪深300指数基金拟任基金经理潘海宁，请他为大家谈谈09年的投资机会以及如何进行投资指数基金。
关于市场
现在很多人说“第二波金融危机”，如何看待所谓的第二波的金融危机？
潘海宁：道琼斯指数确实是在叠创新低，但看其他指标，比如收益率、债券息差、隐含波动性、银行间拆借利率，确实没有创新高，这些指标代表了市场恐慌性的程度，从这些指标来看，市场还不是那么恐慌，所以我们认为所谓的“第二波金融危机”只是次贷危机的深化。
09年以来，市场出现了一波反弹后又进入了一个调整阶段。但有一种言论认为：“最坏的情况已经过去”，您如何理解？
潘海宁：回顾09年初这波反弹的形成原因，09年A股相对于全球市场显示出较强的独立性，按08年底的收盘到17日的高点，反弹是32%，从08年10月，1664的低点算，反弹是44%。应该说，这轮反弹是比较理性的。原因有两点：一是08年纠偏的下跌过程体现了国际形势向下的趋势，但有些矫枉过正；市场本身也有个反弹的需求，另外4万亿的救市政策推出后，货币政策发生了180度逆转，从紧到松，给市场强烈的信号，资金面上也有很强的推动，这波行情提高了投资者的信心，信心加上流动性双重的作用，促成了流动性的充裕。去掉权重股，这波反弹是涨幅比较大的小牛市。
由于前期的连续大涨对政策面利好已有所透支，短线获利盘抛压较为沉重，市场担忧流动性收缩，加上外围市场大幅下跌的拖累，近期市场出现了连续回调，市场成交量也出现一定的萎缩。我们认为，市场需要一定的调整来消化获利筹码，短期会在半年线附近维持箱体震荡，之后如果没有新增的重大利空因素，反弹会进一步深化。
目前对上市公司盈利大家还是比较悲观，未来行情会不会出现与整个宏观经济脱钩？
潘海宁：放中长期的话，行情肯定是和国民经济相一致的，中短期有可能会发生提前，因为股市是宏观经济的晴雨表，是先行指标。在宏观经济没有开始变差的时候可能股市提前跳水，宏观经济没有见底之前，可能股市提前企稳。美国下跌，跌在上市公司业绩；欧洲、日本是估值水平下跌同时，业绩下降，双杀；香港、印度和A股在主跌浪时基本面并不一定非常差，主要是预期调降了。
回顾过去跌的过程，反过来看， A股的筑底反弹并不一定等到业绩实实在在确认回转之后，如果已经确认回转的话行情估计已经上去了。另外货币政策的转向，及4万亿的经济刺激政策也给了投资者很大信心，而且信心也是提前反映的，恢复信心之后，自然把之前调降的市盈率往回提升，所以我们觉得A股相对于实体经济，以及相对于美股相信是会提前见底的，提前的市场有多长，可能还要结合市场的数据来探讨。
很多投资者比较关注当前，单看2009年，您觉得是不是有机会？
潘海宁：指数基金也有短期做波段的属性。对于积极偏主动的投资者，如果市场行情来了的话不一定能选得好的股票，或者出现赚了指数不赚钱的事情，我们认为09年单边下跌的行请已结束，应是震荡行情，震荡过程就造就了波段行情，积极型投资者可以通过指数基金做波段操作。09年往后看，沪深300成份股的投资机会应该是比较大的，而且整个大盘行情的回暖肯定还是要靠中流砥柱的大盘股去推动，也是市场稳定的基石，而且目前产业振兴政策的推出对于沪深300这些行业的龙头股应该是直接受益的。
基金投资
我想问一个柔性的问题，目前市场基本面并不看好，怎么看待基金的投资方式和现在的心理？
潘海宁：中长期来讲，价值投资能更加稳定的获取中长期回报。比如把日线调成年线，看到的情景是不同的。过去证券市场18年，18根线整体的底部是在逐渐提高的。所以过去18年的中国股市与整个国民经济不断发展是密切相关的，如果具体到某个月或某几天，确实是涨涨跌跌的，所以也体现了长期投资的优势。
最近一段时间，管理层连续审批指数基金。在您看来，这时候推指数基金是什么样的考虑？对后市的机遇和风险是怎么看的？
潘海宁：指数化投资的优势在于长期、稳定的与市场吻合的收益。从6124高点单边下跌以来，市场的系统性风险得到了大幅释放，年初的这波反弹行情其实是资金推动型的，流动性比较充裕，总体来讲，我们认为在去库存化、经济回暖和信贷资金扩张以及强有力的救市政策带动下，投资者的信心是逐渐恢复的。整体来讲，市场处于底部区域，长期来讲，对于指数基金如果不是急功近利的心态的话，包括定投的方式，获得长期收益升值的可能性大于损失的可能性。另外，近期管理层也在密集的推出沪深300指数基金，3个月内有4只产品推出，表达了两个信号：一是管理层认为当前点位，指数基金是个比较适合的投资品种；另外也表达了对证券市场的恢复及稳定市场的决心，所以中长期来看，机遇大于风险。
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