王斌

　　QDII基金出海曾经成为市场的头等大事，不过回顾过往QDII的糟糕表现却成为投资者的心头之痛，截至2月26日，在9只还在运行的QDII中，有2只净值低于0.4元。

　　上周A股市场的“独立行情”，让QDII在众多内地的偏股型基金相比时“扬眉吐气”。统计显示，上周A股市场主要指数表现明显弱于其他主要市场。深成指累计跌幅达到了9.69%，沪深300指数累计下挫了8.69%，而上证指数则周跌幅达到了7.9%，远远超过了美股和港股跌幅。上周美国三大股指中跌幅最大的标普500指数仅累计下挫了4.54%，而恒生指数则上涨了0.89%。

　　外围股市的良好表现给QDII带来了喘息机会，Wind资讯统计显示，截止到2月26日，上周前四个交易日，除了华安国际配置外，其余9只QDII中交银施罗德环球精选累计单位净值增长率达到了0.22%，其余6只QDII累计单位净值增长率均出现下挫，不过其中下挫最大的银华全球核心优选净值上周整体也仅仅损失了1.65%，整体来看QDII上周算术平均累计净值增长率为-0.71%。

　　相比之下，上周所有偏股型基金累计单位净值增长率为-4.16%，QDII跑赢了平均数。兴业可转债成为仅有的一只上周前四个交易日中，累计净值增长率为正的A股市场交易的偏股型基金。

　　然而，这并非代表QDII就没有成为投资者心中之痛。

　　统计显示，自成立之日至目前，所有投资A股的偏股型基金的算术平均复权单位净值增长率达到了93.858%，算术平均最新的单位净值达到了0.9384元。而QDII则表现惨淡，自成立以来的算术平均净值增长率为-36.82%，最新的算术平均单位净值仅有0.6336元。其中两只QDII单位净值低于0.4元，表现远不及多数以A股市场为投资标的的偏股型基金。事实上，在目前所有的偏股型基金中，仅有国投瑞银瑞福进取最新单位净值为0.33元，低于上述两只QDII。

　　自上述QDII成立以来，从未进行过分红，净值的不断走低也给投资者带来了惨重损失。

　　大幅的损失使部分投资者也对QDII采取了置之不理的态度，QDII投资者方女士告诉《第一财经日报》，原本购买QDII就是选择了多一种投资品种，希望分散风险，在QDII净值大幅重挫之后，几乎再也没有关注过自己所购买的QDII产品。

　　银河基金2月24日的QDII投资报告指出，2008年四季度，基金净值的折损以及基金份额的持续净赎回，令QDII基金资产规模延续了三季度缩水的态势，但幅度有所收窄。较早成立的4 只QDII基金四季度资产规模平均下降了16.47%，2008年成立的4 只QDII基金资产规模平均下降了32.21%。

　　对于QDII的2009年投资策略，银河基金认为，QDII基金在仓位控制和基金、股票的投资策略上将出现分化，挖掘受金融危机冲击较小的经济实体中的投资机会，特别是中国概念公司和一些成长性的行业。短期来看，全球市场还存在众多的不确定因素，投资者在保持适度谨慎的同时，重点关注策略灵活、投资香港市场中国概念的QDII基金。

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