——2月份开放式偏股型基金市场点评

　　红周刊记者 任洪剑

　　牛年伊始，市场延续了回暖行情，上证指数从2008年11月的最低点1664.93点到2009年2月16日的最高点2402.81点，反弹幅度达44.32%。是自2007年四季度进入调整以来反弹幅度最大的一次。这让2008年伤透心的投资者感到兴奋不已，但月末市场的连续大跌却也让部分追高的投资者追悔莫及。作为专业投资机构的基金也是几家欢喜几家愁，部分基金取得了10%以上的回报，而去年的一批明星基金却也在反弹途中落马。

　　指数分化 基金普涨

　　2月市场风格轮转，1月表现强势的蓝筹股退居幕后，中小市值股票则重新占据涨幅榜前列，上证指数2月(至2月26日)上涨了6.56%，而深证成指则表现明显强势，涨幅为10.87%，中小板指数涨幅为8.91%。行业指数均出现上涨，但涨势分化依旧，电子行业、社会服务、木材家具、食品饮料、农林牧渔板块涨幅超过15%，而文化传播、金融服务涨幅则仅在3%左右。

　　市场普涨，偏股型基金也取得了较好的收益，根据Wind数据显示，307只开放式偏股型基金中仅有8只出现下跌，主要是QDII基金和踩错建仓节奏的新基金。新世纪优选成长、易方达深证100ETF等8只基金涨幅超过10%，63只基金超过了上证指数6.56%的涨幅，跑赢大盘，150只基金涨幅超过5%。

　　仓位仍是决定反弹涨幅的重要因素，从基金类型来看，指数型基金表现最好，平均上涨6.91%，股票型基金平均上涨次之，涨幅为5.38%，混合型基金平均上涨4.27%。而受海外市场震荡下跌影响，QDII仍然是各类型中最差的，涨幅仅为1.40%。

　　行情回暖，更多基金回到了成本线。截止到2月26日，在306只开放式偏股型基金中，有103只基金净值回归到发售时的1元面值之上，占全部基金的33.66%。另外，还有25只基金净值在0.9元至1元之间。不过一旦基金投资者集体解套，赎回潮也成为市场担忧的问题。

　　仓位和配置左右了基金2月份业绩

　　2008年9月之前成立(非建仓期)的开放式股票型基金(非指数型)平均上涨5.38%，其中表现突出的均为仓位较高的基金，尽管这类基金在2008年的市场中受伤惨重，但在牛年伊始却上演了逆转的好戏。新世纪优选成长表现最为突出，涨幅为11.57%，通过2008年四季报披露的情况来看，尽管该基金74.07%的股票仓位并不算突出，但该基金制造业配置比例达到了35.40%、其他制造业配置比重为12.60%，两行业指数分别上涨了12.4%、13.19%。信达澳银领先增长涨幅也达到10.29%，该基金四季度仓位为88.27%。表现最差的长信增利动态策略涨幅仅为1.81%，主要是因为其重仓的建筑业、批发零售业都陷入调整，涨幅落后于其他行业指数。而前两大重仓股的中国铁建、天威保变也都未有明显的涨幅。

　　2008年9月之前成立(非建仓期)的开放式混合型基金平均上涨4.27%，其中资产配置灵活，选股能力突出的基金表现较强，金鹰中小盘精选、友邦华泰积极成长涨幅分别达到11.31%、10.32%，而这两只基金在近一季度和近一年净值增长率也都位居前列。金鹰中小盘精选投资风格以中小盘股票为主，调仓较为积极，其中涨幅较强的制造业占净值比例达到了44.35%。而友邦华泰积极成长则在四季度末保持了88.60%的股票仓位，而且对金属非金属等周期性行业的重点配置也取得了较好的效果。

　　尽管QDII平均净值遏制了连续的下跌势头，涨幅为1.40%，但在目前的9只QDII基金中，投资海外中国概念股的QDII基金表现相对较好，均实现净值上涨，而全球配置策略的交银施罗德环球精选、银华全球核心优选、南方全球精选等基金则出现下跌，其中交银施罗德环球精选跌幅为2.40%。工银瑞信基金近日公告称，旗下工银全球基金解除与瑞士信贷资产管理公司的《投资顾问协议》，后者不再担任工银全球的境外投资顾问。工银全球也由此成为9只QDII中第一只没有境外投资顾问的基金。不可否认，境外投资顾问重选股轻选时的投资理念与国内确实存在差异。但对刚刚出海尚未建立完整海外投研体系的QDII基金来说，能否在扔掉拐杖后，不断前进仍是一个未知数。

　　新基金发行转暖 费率悄然提高

　　对于次新基金来说，不同的建仓时点，得到的业绩回报也有天壤之别。2008年9月之后成立的次新偏股型基金，表现最好的金鹰红利价值灵活配置涨幅达到11.23%，而表现最差的诺德主题灵活配置跌幅则为8.50%。两者业绩相差了近20个百分点。业绩分化表明不同基金管理人对后市行情的判断差别，另外资产配置也是关键。

　　行情活跃也使得2月基金发行渠道显得十分拥挤，基金发行总数达到了14只。其中包括股票型基金6只、混合型基金4只，债券型基金4只。不只是新基发行密集，从募集金额来看，随着市场回暖，投资偏股型基金热情也日渐升温。2008年股票型基金平均募集金额为13.48亿元，而今年1月23日结束募集的汇添富价值基金共募集资金15.13亿元，创2008年9月以来开放式股票型基金募集金额的新高。同样，在募集期的基金易方达行业领先首日募集金额超过2亿元、嘉实量化核心发行日均募集额也超过1亿元。

　　随着新基金募集的转暖，基金公司也趁机提高了申购费。浦银安盛基金公告称，自2月27日起，通过交通银行网上银行申购公司开放式基金的投资者，申购费率优惠由原来的6折提高至8折。而招商基金也于近日发布旗下基金申购费率提升的公告。

　　基金赎回密集化是否意味着担忧后市？

　　本月光大保德信基金动用3000万元固有资金购入目前正在发行的新基金光大保德信均衡精选股票型基金。而在去年底，今年初，汇添富、华宝兴业、天弘、易方达等多家基金公司也纷纷掀起了自购热潮，虽然大部分基金的自购行为往往是新基金发行的营销手段，但客观却较好地把握了市场反弹的机遇。尤其是2亿元申购旗下上证50指数基金的易方达，目前涨幅接近10%，浮盈已经接近2000万。

　　与自购旗下新基金相比，两家基金公司近日来赎回旗下老基金，更值得投资者关注。东方基金公司赎回旗下的东方精选股票型基金400万份，另外，建信基金公司赎回旗下基金的力度更大，涉及4只老基金。赎回4566.6万份建信恒久价值、5379.4万份建信优选成长、752.2万份建信优化配置等3只偏股型基金，以及所持有的3000.9万份建信稳定增利债券型基金。建信基金持有前3只偏股型基金的时间已经超过了2年，尽管建信基金表示赎回是为了考虑公司股东分红安排，但获利了结也显示出基金公司对市场的前景并不十分乐观。

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