□本报记者 李良

　　今年以来，A股市场在一段高歌猛进后，上周连续拉出了两根长阴线。不过，在上海金茂大厦的一家餐厅内，某基金公司的投资总监却显得一脸轻松。“我们今年的业绩任务已经完成了，现在首要任务是如何保住这个成绩。”回避了记者有关后市预测的提问，他颇有些得意地一笑。

　　同样在本周，某基金经理也明确表示，他所管理的基金已经兑现了部分盈利。“与年初的积极姿态不同，现在需要控制一下仓位，对后市我们要更加谨慎。”该基金经理称。

　　事实上，从记者近两周的采访汇总来看，对A股此轮反弹行情有备而来的部分基金，近期都在纷纷减仓。减仓原因一方面是由于超预期行情带来的巨大收益需要“守护”，另一方面则是对市场风险不断聚集的警惕和对中国经济诸多不确定性的担忧。

　　本轮行情中，领跑者与亦步亦趋者差异巨大，前者收益超过30%，后者竟有负收益。

　　领跑者“转攻为守”

　　自从去年上证指数跌破2000点，一些基金就开始展开一轮对A股的“攻击波”。

　　华安基金投资部总经理尚志民向记者透露，其所管理的基金在2000点以下已经开始加仓，“因为这时候可以用便宜的价格买到好股票。”而与尚志民同时动手的，还有中邮、海富通等旗下多只基金。

　　事实证明，这些提前入场的基金，在此波反弹中赚得盆满钵满。WIND统计数据显示，截至2月25日，在306只开放式偏股型基金中，295只今年获得了正收益，其中有170只年初以来收益率超过15%，72只年初以来收益率超过20%。

　　业内人士表示，由于去年行情过度暴跌，许多基金公司对今年的业绩指标不高，大多把收益定在15%－20%之间。如果按照这个标准，短短一个多月的行情，就有将近一半的基金已经提前甚至超额完成了业绩指标。虽然从基金业来看，这是一个可喜的成绩，但对于整个市场而言，巨大的浮盈和熊市尚未消散的阴影叠加起来，却会诱发这些基金高位套现的冲动，这无疑让目前“高处不胜寒”的股指备感压力。

　　这并不是杞人忧天。在近期股指的多次大幅跳水的背后推手中，就有基金的影子。德圣基金研究中心对上周基金仓位的统计显示，有68只基金上周减仓幅度超过2%，其中减仓超过5%的基金有28只，减仓幅度也比前周有所加大。而从盘面来看，许多基金提早埋伏的基金重仓板块如新能源、建材等，近期都出现了剧烈震荡，一些个股短期跌幅在20%以上。

　　“事实上，股指近来的上涨显得非常吃力，这说明市场风险已经到了一个必须要释放的时候，因此我们就及时进行了仓位控制。”上海某合资基金公司的基金经理向记者表示，“据我所知，很多基金近期都进行了减仓，一些保险资金也在大额赎回基金，大家对后市很谨慎，都想先落袋为安。”

　　多空阵营裂痕加大

　　在本周股指暴跌的背后，有那些提前入场，提早退场的基金们的偷笑，也有那些丧失先机，又不甘落后的基金们的沮丧。由于观望时间过长，当这些落后者们突然发现与领跑者的业绩差距如此之大时，股指已跃过了2000点。在焦躁和惶恐中，这些基金开始追加仓位，而此时，领跑者们正在减仓。

　　早在去年，许多基金公司就已经预料到了这种情况。彼时，某基金公司新晋基金经理踌躇满志地向记者表示，2009年将会呈现震荡行情，基金经理操作水平将在震荡市中得到体现，基金之间的业绩差距将会拉开。但面对今年短短两月，基金之间业绩的巨大差距，他也不禁感叹：“太出乎预料了！”

　　成绩单上的差距究竟有多大？WIND统计数据显示，截至2月25日，剔除QDII，年初以来开放式偏股型基金中榜首与榜尾的收益率差距达到34.6%，而业绩处于平均值以下的基金竟占到一半左右。对于平均值以下的基金来说，尽管尚未到行业排名之时，但潜在的排名压力却重如大山。

　　于是，就出现了前文所述的一幕，当领跑者减仓时，一些基金却开始加仓。德圣基金研究中心的统计显示，上周增仓2%以上的基金数量多达149只，其中增仓5%以上的基金有63只，增仓力度比前周有所加大。从仓位分布上看，重仓的基金有所减持；而轻仓基金则有所增持，基金仓位密集分布在70%～80%区间。从基金公司角度看，增仓明显的主要是部分中小基金公司，如中海、泰信、东吴等，旗下许多基金增仓幅度超过10%。

　　这种仓位上的反向操作也传递到基金经理们对外宣传口径上。一些此前踏空的基金们，近来纷纷表示对后市的乐观情绪，不仅大谈“最坏时刻已过去”，而且有甚者喊出了“逆市入市不冒踏空之险”的口号。而那些排名居前的基金们，则少有公开言论，谨慎等待下一波的机会。

　　股市将显“N”字路线

　　不过，虽然在操作上出现巨大分歧，但在全年A股走势上，基金行业却基本趋于一致：那就是会出现大起大落的行情，股指将呈现“N”字型走势，而对于基金经理来说，如何踩准这个“N”字，至关重要。

　　“所谓N，就是年头一波行情，年尾一波行情，中间则是波动性的调整。总体来说，今年会存在许多投资机会，但市场的震荡幅度有可能超出预期，因此，如果把握好节奏，不至于把机会变成风险，尤为重要。”某基金公司投资总监表示。

　　在这种背景下，强化对个股的精选成为许多基金经理的首选。友邦华泰积极成长的基金经理秦岭松指出，2009年存在更多选择和机会，随着国家政策的重大转变以及人们对未来宏观预期的明朗化，今年基金的运作将偏重于稳定资产配置、加强个股选择。长盛创新先锋的基金经理肖强也认为，基于价值和选股出发的基金可能会获得更多超额收益。“就目前的市场看，有不少公司股价已经回到了市场6000点的位置，少数公司甚至创了历史新高，这也说明了精选个股的意义所在。”肖强说。

　　不过，在一位已经成功减仓的基金经理看来，今年投资不能撇开宏观经济面，在精选个股的同时，尤其要警惕中国经济当前诸多不确定性可能带来的风险。“最关键是要踏准行情的节奏，而不是泛泛地去谈个股的价值。坦白地说，就目前的价格，A股中值得投资的公司并不多。”他表示。

    新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。