每经记者 巩万龙 发自深圳

　　招商证券张刚认为，本阶段的基金交易行为是“80%的股票在减持与抛出，20%的股票在增持与买入”，减持腾出的持仓部位大多被转买到20%的股票中，即市场俗称的“基金做差价”。

　　昨日，A股没了救世主，一场暴跌过后，将近200只股票被封于跌停板上。有趣的是，在近期的大调整中，基金态度明确地进行调仓换股，舍弃一些涨幅过大的中小板股，低吸抢入一些低价题材股。

　　对此，业内人士评论为，随着产业振兴政策不断出台，基金操作上与去年出现了明显的不同，基金不再是“一边倒”的抛售，而是目的性极强地做起“差价”。

　　涨幅过猛的个股遭弃

　　近期，大盘指标股上涨乏力，金融、地产、有色和钢铁等板块激烈震荡，而受到产业振兴政策刺激的题材股也开始全面回调，多数获利资金出货离场的迹象较为明显。

　　昨日，深交所数据显示，今年涨幅超过30%的建峰化工前五大抛售席位均来自机构席位，总计抛售金额约为5603.17万元；上交所昨日数据也显示，三普药业被两家机构抛售2280.8万元，伊力特被抛售了706.28万元。

　　值得注意的是，QFII和券商的席位只能以营业部席位出现，基金在机构席位中占绝大比例。通过上述数据不难看出，基金正从涨幅过快的个股中快速撤离。

　　基金各取所需

　　与此同时，浙江阳光、云天化和红阳能源近日都被基金抛售，但基金并非集体采取抛售的做法，而是展开激烈的资金博弈，有买有卖，甚是活跃。

　　2月23日~2月25日，有三只题材股出现基金买卖活跃的品种，其中最为明显的就是新能源电池概念的风帆股份、有券商概念股的兰生股份和有三通概念的建发股份。

　　上交所数据显示：三家机构席位抛售风帆股份7630万元，两家机构席位买入该股金额不到1500万元；

　　两家机构买入兰生股份金额7145万元，两家机构卖出金额不到3000万元；

　　建发股份前五大买入席位均为机构，买入金额高达3.42亿元，卖出金额约有1.39亿元。

　　另据统计数据显示，最近3天涨幅超过20%的13只股票里，有6只个股最近三个交易日出现了机构席位身影，而且几乎全部出现在买入席位中。

　　值得注意的是，即使市场大幅调整，基金不仅仅只参与题材股的短线炒作，也参与有主题投资机会的蓝筹股。

　　近两日，漳州发展、曙光股份、中恒集团、长丰汽车、雷鸣科化、新大洲、海南海药、航天科技、深长城、永安林业和大庆华科等品种均有机构参与买卖，包括基金和保险在内的机构也不再是“一边倒”，有买入机构出现，必然有卖出机构。

　　基金“股票池”高速轮转

　　记者统计数据发现，在有基金抛售的品种里，主要分为两类，一类是有产业政策刺激的题材股，一类就是年前加仓的周期性行业类股，而已经涨幅过大的题材股成为首选目标，主要集中在有色、汽车、化工和军工等。

　　针对市场和基本面发生的变化，多数基金经理认为，短期来看，流动性释放支撑估值修复行情的因素仍存在，但在产能过剩和严峻的外部环境下，企业盈利水平仍然是掣肘估值回升的“天花板”。

　　招商证券张刚认为，通过整合交易数据可发现，基金与社保基金近期的交易规模确实是在大幅增加，但不尽然是“大举增持”的行为。

　　张刚进一步解释说，整体来看，本阶段的基金交易行为是“80%的股票在减持与抛出，20%的股票在增持与买入”，而且80%股票减持或抛出后，腾出的持仓部位大多被增持或转买到20%的股票中，即市场俗称的“基金做差价”。

　　部分公募和私募基金经理告诉《每日经济新闻》记者，公募基金的体制决定了此轮反弹行情的发动者不是基金，他们只能算是市场上涨的助推器，游资和散户跟风炒作造成赚钱效应显现，这才使得大部分基金被“逼”进场。

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