昨日市场的大跌超百点将基金阵营的做多情绪完全压抑，公募、私募基金集体被“逼”进空方阵营。

　　每经记者 巩万龙 发自深圳  

　　2388点阶段性高点回调以来，A股昨日再次跌至2200点整数关口。昨日，银行、券商和保险等金融股，以及煤炭石油等大盘蓝筹股拖累下，A股再现普跌行情，大盘终盘暴跌105点勉强站稳于2200点之上。

　　昨日市场的大跌超百点将基金阵营的做多情绪完全压抑，公募、私募基金集体被“逼”进空方阵营。昨日接受记者采访的公募基金经理和阳光私募老总大多对于后市保持谨慎。

　　公募“空头”趋多

　　近期，A股强势反弹的走势渐渐被频繁的震荡取代，大盘股总体“上蹿下跳”，中小盘题材股集体暴涨的现象也有所降温。昨日，银行、券商和保险集体大跌，“石化双雄”回调，地产股偏弱，致使上证指数大跌105.13点收于2200.65点，沪深300指数也下跌超过一百点。

　　“有些人前几天太乐观，但我个人目前还是偏谨慎的，因为这轮行情本来就是中小盘股、题材股暴涨带动的，大盘股基本涨幅不大。”一位合资基金公司的基金经理如是告诉记者，目前宏观经济远远没有见底，很多宏观经济数据还没有披露，造成利空上的真空期，应该谨慎。短短的两个星期之内，这位基金公司基金经理的市场观点已与前一段时间大相径庭，在大盘2月上旬盘桓于2100点时，其的市场观点还是极为乐观。

　　事实上，对于本轮反弹行情，反应灵敏的基金提前加仓，从而短线获利不匪，而后知后觉的基金面对前期节节攀高的股指步步踏空，在市场近期进入震荡调整期后，又开始有些“恐高”。深圳某大型基金公司投研人士向记者表示，其所在的公司投研团队今年总体有些谨慎，公司旗下的基金仓位普遍偏低，现在的震荡行情中加仓风险要远远大于机会。

　　另据渤海证券测算，从上周大型基金公司仓位变化来看，基于风险考虑，大基金公司减仓者不在少数。上周末，易方达、华安、广发和大成等四家公司减仓幅度在6%~8%之间，华夏和嘉实分别小幅减仓3.78%和0.67%，而博时和南方仅有部分基金出现补仓。

　　同时，一位上海基金公司的基金经理表示，他所在的公司对后市的总体判断出现了分歧，不再是集体看多或者看空，有些兄弟基金乐观，而自己最近则一直保持了相对谨慎的态度，管理的基金净值波动也比较小。

　　私募谨慎中观望

　　对于大盘短期内的走向，私募也大多较为悲观。“如果市场能到2400点，那么这就说明市场基本接近尾声，所以先看看情况，看清楚再说，目前离经济见底还早着呢。”深圳某阳光私募老总向记者表示，前期暴涨的周期股纯粹属于超跌反弹。

　　“我所了解的同行，现在偏谨慎的还是比较多。”上述私募老总告诉记者，尽管不排除部分先知先觉基金加仓又减仓，但这些基金并不是反弹中的唯一主力，不能以此来断定整个市场的风向。

　　记者调阅深国投和平安信托私募信托发现，对于“小牛市”行情，绝大部分阳光私募信托做多并不是十分“卖力”，去年下半年成立的私募信托中，截至2月初，绝大部分阳光私募信托净值累计上涨在15%以内。

　　深圳同威资产管理公司的李驰的博文或代表了目前的私募阵营的后市看法。李驰在博客中写道，市场短期波动的“迷”为投机者提供了赚快钱的迷人机会，市场短期波动的“惑”是可能让投机人经不起诱惑而被 “套”。短炒让人不知不觉间失去了宝贵的财富，笑得最后才笑得最好，时间将让一切现形，在这点意义上，特殊时期特殊市场等待时的宁静最迷人。

　　资料显示，2008年三季度，大盘盘桓在2200点，一些主张价值投资的阳光私募杀入银行股和保险股，结果是，到了去年年底，抄底的私募亏损幅度都超过30%，这其中就包括深圳同威的李驰。

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　　估值修复行情已经进入下半场

　　针对目前股指在2300点整数关口的反复振荡，大多基金经理将乐观情绪收起，谨慎看待后市。

　　光大保德信基金经理许春茂认为，今年股市依旧处在调整期，在宏观、微观都不佳的背景下，股市很难出现趋势性上涨。因此，这波行情仍是熊市反弹，全年表现将以反复震荡为主，但非系统性的结构性机会或将持续存在。能否出现趋势性增长，还要看今年美国经济能否回暖，中国出口能否有所回升。

　　许春茂表示，从估值角度来看，30倍的PE和3倍的PB将成为敏感点位，投资者需引起警惕。对于个人投资者而言，把握好买点和卖点，做好风险控制将是决胜牛年的关键。

　　民生加银基金经理陈东认为，1664点上来的行情具有实质的经济支撑，除了政府超预期的经济刺激政策，主要来自去库存的结束，还有流动性的回升引致对估值的修复。对于未来2~3个月的行情发展，在他看来，估值修复的行情已经到了后半段，2300点以上风险和收益发生了大的转折，今年市场应该是W型的走势特点。

　　大成基金近期表示，2009年的市场将反复游走于基本面和政策面之间，因此，跟踪和判断基本面和政策面将成为制胜的法宝。考虑到宏观经济下滑、上市公司基本面恶化和市场震荡筑底的走势可能性大，2009年总体投资策略应坚持 “审时度势、波段操作、研究驱动、慎思敏行”，上半年在资产配置上仍需坚持防守反击的思路。 巩万龙

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