□本报记者 钱杰            

　　类基金产品操作上与股票型基金有许多类似之处，但是也有其自身的特点。

　　仓位灵活成双刃剑

　　所谓“类基金”，是银行推出的“基金股票精选”人民币理财产品，即可以投资。其投资门槛较高，起始销售的金额一般在5万元以上，但投资股票的比例可以按需设计，从0到100%自由变动，而股票型基金按照契约规定，股票持仓比例一般不得低于60%。

　　“持仓比例的灵活性对于这类理财产品来说，其实是把双刃剑。”深圳平安银行理财经理王琪告诉记者，“如果投资顾问的节奏把握得很好，在股市上涨时满仓操作，在下跌时又迅速减仓甚至空仓的话，它的收益就会大大超过股票型基金；但是如果节奏弄错的话，就很糟糕，上涨的时候踏空，下跌的时候也不会比基金抗跌。”

　　一般而言，类基金银行理财产品的流动性要弱于开放式基金。比如，中信银行的“债券双赢计划1号”规定在每个月的最后一个工作日，投资者可根据当天市场净值自由赎回。光大银行和国投瑞银基金管理公司共同推出的基金宝同赢5号产品4，设定产品成立满3个月之后的每个自然月的10日及25日为产品开放日，投资者可以在开放日办理申购与赎回，其他时间只能办理预约申购与赎回。

　　因此，类基金理财产品并不适合对于流动性要求很高的投资者。王琪建议，投资类基金理财产品的客户至少需要满足两大条件，一是能够做长线投资；二是有较高的风险承受能力。而且在挑选类基金理财产品时，必须仔细阅读产品说明书，看清投资顾问、投资方向、赎回时间和费用等关键条款。

　　关键要看投资团队

　　与开放式基金相比，类基金理财产品的劣势在于信息不透明。开放式基金每天都会公布净值变化，但是绝大部分银行不会每天公布类基金产品的净值，一般是每月或每周公布一次净值，每月公布一次投资报告。

　　“银行只是负责募集理财计划的资金，最终还是交给证券公司资产管理部或者基金公司来负责投资的。”宁波银行理财师张隽表示，所以理财成绩的最终好坏还是取决于这些投资顾问的水平。在购买类基金理财产品时，选择投资顾问比选择银行更加重要。

　　而另外一位大型商业银行资深理财分析师则干脆不建议此时购买这类产品。“尽管这两个月国内A股表现不俗，但是今年的大势仍然很不明朗，而目前银行发行的此类产品，其存续期一般较短，大都在1－2年，一旦入市节奏把握不好，很可能出现亏损。存续期一到，投资者就要承受损失。如果非常看好A股下半年走势，还不如购买一些业绩稳健的老基金。”该人士透露，“投资者可以通过过往业绩来判断基金管理人的投资风格，并以此来规避投资风险。”

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