本报记者 刘建强

　　在高速行驶的市场列车上，基金正在四处赶场，参与各种博弈游戏。

　　“今年不少基金在博消息，博资产重组和资产注入。赌对了，业绩可能就上去了，但是赌错了呢？”

　　上海某基金公司投资总监日前向本报记者表示说。在没有基本面支撑的二月行情中，部分基金正在追逐各种消息和题材，把价值投资奉为理念的基金分歧明显。

　　该投资总监透露说，位于上海金茂大厦的某基金公司最近就在不断调仓，一些原有的中长线股票被调整，一些具有资产注入等概念和消息的股票进入其组合中。“短期看起来，他的业绩会比较好。”

　　除了仓位的差异之外，不少分析人士也将今年以来基金业绩差距扩大的一部分原因归因于此。

　　晨星中国的统计显示，今年以来中邮核心的回报率已经高达39.62%，位居231只股票型基金回报率之首，超过30%回报率的基金也有11只。而排名垫底的天弘价值成长回报率仅为3.44%，回报率差距超过36%。

　　而从春节后以来的公开市场信息中也可以发现，大部分热门题材板块和个股中，代表基金等机构身影的机构席位频频闪现，基金之间、基金与游资之间的博弈游戏不时上演。

　　基金互博

　　基金之间的相互博弈，在2009年同样明显。

　　从春节前后交易所公开的市场信息可以看出，有朦胧消息的个股得到了机构的特别青睐，但是机构之间倒手异常活跃，分歧明显。宝胜股份、宏达股份、大商股份等在春节前后均出现类似情形。

　　以宝胜股份（600973.SH）为例，虽然公司1月22日对于“11亿欧元市场订单”进行了公告澄清，但交易所的公开信息显示，三家机构当日便买入近7000万元，位居买入金额前列。随后的1月23日，又有两机构买入宝胜股份3500万元。此间，宝胜股份连续两日涨停，换手率超过24%。

　　在涨停的1月23日，东吴证券杭州文晖路营业部买入宝胜股份1500万元，位于买入金额的前五位。这里正是游资的集中地之一。但在春节后的第一个交易日2月2日，宝胜股份再次涨停，该营业部便将1529万元的股票迅速悉数出手了结。

　　但这并没有妨碍基金大规模进入决心。当日，两只基金买入超过3400万元，但也已经有机构开始获利了结。一家位于卖出第二位的机构当日便抛出1272万元。

　　截至2月13日之前的9个交易日中，宝胜股份再也没有封住涨停，但机构之间的倒手却更加活跃。2月3日，位居前两位的两家机构合计买入宝胜股份超过2500万元，但是当日一家机构抛售2715万元。2月4日，分别有三家机构出现在宝胜股份的买卖前五名中。2月5日以前，宝胜股份每个交易日的换手率都超过20%。

　　机构倒手宝胜股份一役此后暂告消停。

　　基金2008年四季报显示，期末只有银河收益将宝胜股份列为重仓股，且市值只有206万元。基金在此间的博弈可谓激烈。

　　国都证券发布的基金仓位监测发现，2月第二周，一部分仓位较高的基金出于股指持续大涨之后会有较大的调整的担心，出现逢高减持迹象；一部分空仓、轻仓者担心一味的恐高会一再丧失低廉的筹码而出现补仓现象。

　　基金在大商股份（600694.SH）上的博弈更多的来源是改制题材。受益于“爷爷辈”控股股东的改制试点，大商股份在2月5日和2月6日连续涨停。但在2月9日，仍有包括四家机构以及中金淮海中路营业部出现在其买入前五名中。但其卖出前五名均为机构，合计超过2亿元。

　　题材博弈

　　除了在个股上基金倒手频繁之外，不断出台的产业振兴计划，给基金带来了高调增仓的机会。

　　虽然轻工业行业振兴还未出台，但基金在此的提前布局已经有生有色。大智慧超赢数据显示，上周之内，主力资金流入最多的板块是酿酒食品、电力、医药等，其中酿酒食品被主力资金增仓高达5.46亿，位居第一位。五粮液、贵州茅台、青岛啤酒等成为基金等机构猎杀的主力。

　　刚刚公布完产业振兴计划的钢铁、运输物流、汽车类等板块则被机构迅速减持。其中钢铁板块上周减仓最多达26.21亿。

　　“以上板块都属于权重板块，权重板块中主力资金大幅度减仓，而指数却创出新高，这一奇怪的现象，也许说明有更多的增量资金在不断承接筹码。”

　　基金等机构博取收益的还有资产注入题材。机构在三爱富的放手一搏便是一例。

　　一直走势还算平稳的三爱富，在春节之后源于一条2008年的重组消息，第二个交易日突然发力，三天之内接连上涨接近25%。成交金额也从2月2日的4990万元迅速增至2月3日的1.16亿元，其后两日更是放量至2.2亿元以上。

　　从交易所的公开信息可以看到，春节后的第二个涨停日2月5日，机构席位占据买入前五位中四位都被机构占据，合计买入接近6000万元。而卖出席位均为营业部，其中包括游资集中地国信证券北京东路营业部。

　　基金2008年四季报显示，华富旗下两只基金将三爱富列为重仓股，合计持有市值超过8000万元，但与三季度相比，其所占两只基金的净值比例从9.3%迅速下降为5.8%。

　　2月5日以后，三爱富上涨的步伐迅速放慢，但其成交量依旧维持在1亿元以上。从公开市场信息来看，至今未有机构再次卖出。

　　“在目前的市场状况下，没有别的东西可以做，题材概念肯定是一个选择。”上海某内资基金公司研究总监表示。

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