Dan Burrows

　　投资者报(记者)很明显，ETF(交易型开放式指数基金)更受到大众欢迎。ETF某些特殊的属性能使投资者在不同的时间段拥有较强的灵活性。

　　“ETF的真谛就是ETF能在交易所上市交易。”全球著名的趋势投资和ETF投资者汤姆?林登指出，“的确，ETF是基金，但是投资者应该像看待股票一样看待它们。”

　　幸运的是，大部分ETF的缺陷容易识别并避免，以下五项是投资ETF需要注意的事项。

　　ETF更具多样性

　　汤姆?林登指出，和股票、债券或者共同基金一样，投资ETF时，投资者需要了解所购买的投资产品。由于ETF跟踪某一特定指数，因此具有很强的透明性，各种指数的组成成分对于投资者来说一目了然，购买了ETF就相当于购买了跟踪指数中的成份股。

　　跟踪指数的特性使购买ETF比投资单只个股更具多样性，但是，投资者仍然需要理性谨慎地配置各自的财富。Power Shares资本管理公司推出的ETF追踪的股票包括苹果、谷歌和英特尔，并且还将加入一些科技股的组合，但是整体的配置将使投资者的组合多样化。

　　关注跟踪指数误差

　　ETF跟踪特定的指数，但是基金的净资产价值和指数是相互脱离的，比如，金融股短期卖空的禁令使某些ETF在去年年底失去平衡。

　　根据摩根士丹利最近的报告，与2007年相比，平均跟踪指数误差在2008年增加了很多，但是仍然受到较好的控制。美国上市ETF的平均跟踪指数误差为0.5%。林登指出，全球ETF中存在着更大的跟踪指数误差，这主要是由于国内和国际市场在不同时间开放，但是他们也会在尽可能短的时间内进行修正。

　　利用限价单买卖ETF

　　“千万不要跟随市场指令对ETF进行操作。”Revenue Shares总裁肖恩?奥哈拉表示，“如果等到市场降价的时候完成交易，投资者就永远不能以最优的价格买入或者卖出。因此，投资ETF最好使用限价单，制定买入或卖出的价格。”

　　“尽管投资者在用限价单时，需要更长的时间等待交易。”肖恩?奥哈拉指出，“但是，当投资者看到账户上资金增加时就会感到无比惊奇。”

　　关注5000万美元以上的ETF

　　“基金规模和资产水平都很重要，但并不是在任何情况下都处于重要地位。”汤姆?林登指出，流动性和规模在一定程度上决定了ETF的定价，因此基金规模和资产水平相当重要。

　　一般而言，一个资产规模为2000万美元基于国内指数(该指数的成份股换手率较高)的ETF，其流动性实际上相当于10亿美元的ETF。

　　因此，林登表示，他通常会尝试把投资重点放在资产规模在5000万美元资产以上的ETF。

　　基金分红少凸显税收效率

　　ETF最具吸引力的特征是它的税收效率。2008年，很多投资于共同基金的投资者的收益均大大低于预期。在市场动荡期，共同基金投资者纷纷申请赎回，大部分投资者面临的不仅仅是负面的投资回报，而且没有得到基金的分红。

　　这对于大多数ETF来说确实是双重打击，但是这确确实实发生了。ProShares推出的短期ETF和杠杆ETF预计在76只基金中有35只不能分红。巴克莱全球投资公司发行的178只ETF中有两只在2008年能进行分红。仅次于巴克莱的美国道富银行预计他们发行的80只ETF中仅有3只能分配收益，位居第三的共同基金巨头Vanguard Group居然没有任何可以分红的基金。税收对他们的影响很小，但是还是有可能出现。

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