全景网2月13日讯 东吴基金发布09年投资策略报告认为，2009年A股市场也将是一个极不确定的一年，确定抵御不确定，流动性将产生结构性机会。

　　东吴基金在报告中指出，2009年中国经济既面临全球经济下滑风险，同时又有积极政策刺激，但目前我们还看不到宏观经济触底的迹象，财政刺激效果如何也有待观察。在2009年宏观经济走势尚不明朗情况下，2009年A股市场也将是一个极不确定的一年。

　　报告表示，东吴基金对未来中国宏观经济走势和A股上市公司利润增长的基本判断是：由于本次4万亿投资分两年实施，时间跨度比98年要多一年，而每年政策执行力度与98年基本相同。因此，08年经济刺激政策的效果有望持续更长时间，未来两年中国宏观经济增长可能要比99年相对稳定些。由于09年上市公司Roe 将随经济下行继续恶化，预计09年A股上市公司净利润同比下降10%-15%左右，但2010年有望扭转负增长转为正增长。

　　东吴基金认为，09年A股市场总体以振荡为主，并可能以三部曲形式演绎走势：政策、外盘企稳刺激估值反弹 → 业绩压制二次探底 → 业绩复苏有望推动市场再次反弹。

　　在宏观经济形势尚不明朗背景下，2009年东吴基金的投资策略思想是：寻找业绩增长确定的公司来抵御宏观经济的不确定。我们的理由是：由于与其它投资品种比较，A股投资吸引力已逐步显现，而适度宽松的货币政策势必会将实体经济中过剩流动性吸引到A股市场。在流动性相对充裕而宏观经济又相对不确定环境下，业绩增长相对确定的公司并且价格相对合适的股票会更受资金的偏好、追捧，从而产生结构性投资机会。

　　东吴基金建议，重点关注以下四条主线的投资机会：第一条投资主线是自上而下寻找受益于积极财政政策和政府投资拉动并且需求增长相对确定的行业，重点关注：电力设备、铁路设备、建筑、建材以及通信设备。

　　第二条投资主线是自下而上从公司技术优势、市场优势和管理运营优势等角度，寻找细分行业中业绩增长相对确定的公司，重点关注以下行业中的优秀公司：医药、食品饮料、保险、商业零售、传媒。

　　第三条投资主线是受益于需求相对稳定并且成本下降毛利率有望提升的行业，重点关注：电力。

　　第四条投资主线是估值具有一定安全边际，存在估值反弹的交易性机会，重点关注：银行、地产、机械、钢铁、有色、煤炭等行业。（全景网/雷鸣）

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