证券时报记者 木 鱼

　　2009年春节过后股市连续大涨，基金单位净值也水涨船高。2007年入市的“次新基民”小阮急忙四处咨询如何处理回归面值的基金。

　　“我已经坐了一轮过山车了，这次会不会又是过山车？”小阮道出了众多基民的担心。他2007年3月以1元的净值购买了一只拆分基金，从那时一直到2008年1月，小阮都沉寂在喜悦之中，2008年1月中旬该基金还创出了1.99元的单位净值新高。

　　然而，2008年1月中旬以后股市快速下跌，小阮所购买的股票基金单位净值急剧下降，到去年10月底，该基金单位净值只剩下了0.7元，小阮坐了一次让人心跳的“过山车”。

　　进入2009年，随着国家刺激经济政策的出台和投资者信心的逐渐恢复，特别是春节后股市的暴涨，小阮所买的基金单位净值2月10日已经回到0.97元，逼近1元面值。“是去，还是留”，小阮需要做出选择。

　　其实，像小阮这样的基民还有数百万人，目前所涉及到的基金资产规模超过2000亿元，这些基民的去留不仅影响到基金公司的资产管理规模，而且直接影响到股市向好行情能否进一步延续。

　　天相统计显示，截至2月10日，单位净值在0.89元到1.12元之间的开放式偏股基金达到2220亿份，资产净值达到了2176亿元，约占偏股基金资产规模的12%和全部公募基金资产规模的10%。

　　从中国基金业历史申赎行为来看，普通基金持有人长期被套后，在单位净值回到1元面值附近或盈亏平衡点附近时有较强的赎回意愿。2006年上半年表现最为明显。以2004年两只新发百亿基金为例，两只基金半年间分别从84亿份和74亿份赎回到31亿份和23亿份，都被净赎回了60%以上。

　　兴业证券基金研究员徐幸福表示，本轮基金回归面值时面临的赎回压力可能比2006年上半年小很多，主要是因为投资者被套时间不长。2006年上半年解套的基民大多是2004年上半年基金热销时购买的，购买之后立即被套，连续被套2年之后解套时自然赎回意愿非常强烈。而那些目前单位净值能够回到0.9元以上的偏股基金，大多是被套半年左右的时间，那些被套1年左右的基金还远没有解套。

　　不过也有基金研究员认为，今年全年宏观经济形势依然不容乐观，这样也会影响到基民长期持有基金的信心，老基金容易在强劲反弹后下跌时出现赎回。

　　此外，一般连续持有一只偏股基金超过2年就可以免交赎回费，2007年基金热销时购买的基金在2009年相继进入免收赎回费时期，这样投资者更容易赎回老基金。

　　其实，从两年前上证指数3000点到目前的2300点左右，指数下跌超过20%，而小阮所投资的基金已经接近1元面值，基金公司两年的投资已经明显跑赢指数，为基民规避了部分下跌风险。

　　基金理财专家则建议说，基民不要盲目地赎回回归面值的基金，要根据自己资金的使用情况，对市场风险收益的判断等信息来决定是否赎回，即使是赎回老基金也不要一次性赎回，根据股市趋势性特征，分批分阶段赎回可以部分分享未来上涨的收益。

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