每经记者 别冶

　　国家统计局10日公布，1月份居民消费价格指数(CPI)由去年12月份的1.2%微幅下滑到1.0%，已连续第9个月回落。同时，PPI也出现连续5个月的回落，由去年12月份的-1.1%下滑到-3.3%。对此，基金普遍持谨慎乐观态度，随着经济形势的回暖，投资者信心正逐渐恢复。

　　华商基金：CPI仍有可能继续下行

　　华商基金首席经济学家胡志光认为，受春节因素的影响，1月份食品价格涨幅相对较大，达到4.2%，使得CPI涨幅超过市场普遍预期。但由于去年基数较高，预计2月份CPI将有比较明显的回落，出现通缩的可能性非常大。

　　而PPI的下滑主要是因为金融危机导致国际市场原油、矿石、粮食等基础性产品价格显著下降，影响到我国此类大宗产品进口价格明显下降，并通过产业链条逐渐往中下游传导，使得主要类别产品价格的全面走低。这种影响还在继续，没有结束。另外，2008年较高的工业品出厂价格对2009年的PPI有负面影响，其中1月份大约在-1.5个百分点。在2009年8月之前，该负面影响会逐月扩大。所以预计2009年PPI全年涨幅为负增长。

　　泰达荷银：经济出现回暖苗头

　　泰达荷银认为，2009年1月份CPI和PPI指标的双双回落，是经济调整过程中的惯性使然，由于目前经济数据没有进一步的恶化，政策方面对降息的紧迫性需求也不会很强。国家统计局最终公布的经济数据没有超出市场的预期，说明1月份的物价环境比预期好，市场开始出现经济回暖的苗头，这对A股市场的运行有正面影响；但是国内经济要进入复苏阶段，还需要经历一个稳固的过程后再确认。

　　银华基金：短期行情有望继续维持

　　对于A股市场走向，银华基金认为，投资者信心开始恢复，在企业基本面好转的消息出来之前，股价已经开始上涨，上演出一轮估值修复行情。在流动性及政策预期的推动下，市场热点集中在新能源、创业板、军工及政府的产业振兴计划上。

　　从目前的形势来看，短期行情有望继续维持；中长期的上涨则需要来自企业基本面信息的支撑。短期来看，行业轮动将是下一步的主线；公司选择上，建议逐步向大型的优质企业集中。着眼中长期，基本面好转的企业，以及盈利能在较长时间维持的企业，将是我们选择的方向。

　　汇丰晋信：反弹态势将不受影响

　　汇丰晋信表示，春节对于CPI和PPI产生不同方向的影响：春节消费推高CPI(尤其是食品价格)，但假期工厂停工则压低PPI(尤其是生产资料价格)。因此，1月剔除春节因素后CPI实际下滑幅度更大，而PPI的下滑程度可能略有夸大。整体而言，不会影响股市反弹的格局。

　　汇丰晋信对于今年总体的宏观基本面仍需持谨慎态度，维持对于CPI在2009年增长0~1%、年内继续降息0.81%的判断。因此，近期债券市场的调整只是暂时性的。

　　总体来说，旗下基金将会继续保持既有的操作策略和仓位水平。就平稳增利债券基金而言，近期继续保持目前的仓位水平和久期，预计未来一周债券市场将出现反弹，趁反弹调整持仓结构，适当提高高信用等级信用债比重。

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