每经记者 别冶

　　近期，A股市场走势喜人，但债券市场却进入跌跌不休的下行通道当中。受此影响，货币基金收益率大幅下降，降幅达到6成以上。

　　货币基金收益率骤减

　　今年1月份，债市持续回落，货币基金可兑现盈余大幅下降，导致货币基金收益率水平急剧下滑。

　　Wind统计数据显示，剔除今年新成立的国投瑞银货币，截至昨日，今年以来货币基金平均收益率已经降至0.16%，而在去年货币基金收益率高峰期的10月、11月和12月份，其收益率分别高达0.37%、0.47%和0.42%。对比来看，今年初，货币基金收益率下滑幅度在5至7成。

　　另外，统计数据还显示，目前，仍能保持较高收益的货币基金只有中信现金优势一只，截至昨日，该基金今年以来的收益率为0.55%；而除中信现金优势外之外，其他基金收益率下滑严重，排在靠前位置的华宝兴业现金宝货币、富国天时货币及鹏华货币收益率仅在0.2%~0.24%之间。

　　对于货币基金的近期表现，国金证券分析师张剑辉指出，债市回调，货币基金浮动盈余有限，短期内货币基金收益率难以提升，目前来看，货币基金的年化收益率将维持在1%~1.5%。但就整个2009年度来看，债券市场不会一直持续这样的低迷走势，目前债市的回落主要是由于债市资金向股市回流以及向产业投资转移。

　　债券市场短期有望企稳

　　尽管2009年以来，债券市场便处于持续回调当中，但分析人士普遍认为，债市的低迷不会长期持续，种种迹象显示，短期内债市仍有望企稳。

　　招商证券债券分析师陈宝强认为，上周财政部公布2009年关键期记账式国债发行计划，据此，预计2009年国债发行计划在2008年基础上增加一倍约1.2万亿。而国债发行并未超预期，债市仍有望重新企稳。

　　此外，银河证券分析师王皓雪指出，债券收益率连续上行使债市风险快速释放，而货币市场利率继续处于低位，也确实反映出当前资金面仍是宽裕的，债市反弹仍然可期。

　　值得一提的是，股市转暖，偏股基金中大量资金流的转移引起对债市的抛压也颇让市场担心。对此，中投证券指出，从基金债券资产托管变化情况来看，基金有意识减少债券投资始于2008年的12月份，而今年1月份是基金减持的主要时间段。2月份，在基金规模不发生更大变化的情况下，偏股型基金对债券市场的影响将弱化，这将导致债券市场下跌速度放缓。

　　货基仍可做资产配置

　　目前，正值股市复苏之际，相反，货币基金收益率出现大幅下滑，但业内人士普遍认为，货币基金作为现金替代工具的作用仍然不应有所改变，且随着债券基金展开调整，货币基金作为避险资产的作用会继续上升，而不会下降。

　　对于低风险型投资者，货币型基金仍是资产配置的主要品种，其次才是债券基金，最后才是偏股基金。

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