国金周报：重点布局大盘蓝筹基金

http://www.sina.com.cn 2009年02月09日 18:01 新浪财经

　　作者：国金证券基金研究中心张剑辉张琦

　　节后前四交易日(2009-2-2～2009-2-5)A股市场先抑后扬，股票型基金收益率加权平均为3.92%，混合型基金净值收益率加权平均为3.02%。债券市场小幅下跌，债券型基金净值收益率加权平均为-0.83%。封闭式基金市场价格平均上涨3.67%。QDII基金净值全部上涨，平均涨幅2.85%(2009-1-23～2009-2-4)。

　　本周A股市场综合指数大幅上涨，证监会22个大类的行业指数普涨，各类热点非常活跃。市场活跃的原因主要有以下方面：目前市场流动性非常充裕；国务院陆续推出“十大产业振兴计划”，加上前期政策利好的累积效应逐渐显现；前期一直被视为利空因素的大小非问题近期并不突出，绩差年报的消极影响也因为市场预期的调整而被弱化。其中，以银行、券商为代表的大盘股仍处于低位，相对中小盘股有估值优势。在这种背景下，大盘股票的超额收益率会呈现缓慢上升趋势。在阶段基金选择上，建议适度提高组合中大盘风格基金以及投资周期类行业基金的配置比例，比如博时主题、华宝兴业宝康灵活配置、易方达价值精选等基金。

　受股债两市“跷跷板”效应的影响，债券市场继续调整，国债、企债指数连续几个交易日震荡下跌。在市场流动性充裕，政策面偏暖的大环境下，封闭式基金有望跟随基础市场继续演绎上涨行情。同时由于前期封基连续上涨，目前整体折价率已降至较低水平。在没有进一步分红的情况下，净值对封基价格影响加大，因此那些折价率相对较高的封闭式将会受到市场关注。

　　基金投资操作建议

　　重点布局大盘蓝筹基金——开放式基金投资建议

　　受股债两市“跷跷板”效应的影响，债券市场继续调整，国债、企债指数连续几个交易日震荡下跌。由于前期债市已经处于高位运行，本次调整也在市场意料之中。由于PPI和CPI步入短期通缩，央行可能再次双降两率，经过调整后的债市仍具备投资机会。

　　优选折价率高业绩优秀的封基——封闭式基金投资建议

　　在市场流动性充裕，政策面偏暖的大环境下，封闭式基金有望跟随基础市场继续演绎上涨行情。同时由于前期封基连续上涨，目前整体折价率已降至较低水平。在没有进一步分红的情况下，净值对封基价格影响加大，因此那些折价率相对较高的封闭式将会受到市场关注。

　　过去一周基金市场分析

　　股票型、混合型基金全面上涨——股票型及混合型开放式基金一周净值表现

　　节前四个交易日(2009-2-2～2009-2-5)A股市场大幅上涨，上证指数收于2098.02点，全周上涨5.39%；深证成指收于7413.42点，上涨5.68%。本周所有证监会一级行业指数全部上涨。电子、有色金属板块保持强势，金融、钢铁、煤炭、石油化工行业大盘股开始走强，天相大盘指数上涨5.79%，高于天相中、小盘指数涨幅。22个行业指数里造纸印刷行业涨幅最高为10.1%，周期性行业本周涨幅都在5%以上，防御型行业比如医药、公用事业板块涨幅相对较小。

　　本周(2009-2-2～2009-2-5)股票型基金悉数上涨，全周股票型基金收益率加权平均为3.92%。指数型基金本周整体收益居前，特别是跟踪上证50和沪深300这样的大盘指数基金。收益率前十的基金中仅一只为非指数型基金。收益较高的主动投资型基金比如中邮优选、光大量化、景顺增长仓位较高，在股指单边上扬的背景下获得好的收益。另有仓位上处于行业平均水平但获得较好收益的基金比如博时主题、国富弹性、国富价值、工银红利、工银蓝筹。这几只基金重仓的行业基本为金融、采掘、房地产等蓝筹股集中的行业，相比而言以中小盘股为主的基金本周上涨动力不足。

　　图表1：市场指数表现(2008-11-1～2009-2-5)