机 会

　　一个关于机会的笑话：

　　中超球员转会前要进行文化考试。教练事先向主考官交了底：“我们的球员文化是差点，题目可别太难了。”

　　考试时，主考官问：“七乘七得多少？”球员思考了一会，说：“我想是四十九。”

　　考官尚未说话，教练站了起来，恳切地说：“主考官，请您再给他一次机会吧。”

　　无意中把握住的机会，不可重复。机会已经悄然滑过，还在寻找机会，就永远抓不住机会。我们需要研究机会，让它每一次出现都无可遁形。

　　2009年期货市场的机会在哪里？

　　鉴于期货市场很多品种的跌幅已经创出了历史极值；期货市场与经济形势的正相关关系越来越显著；A股市场中期底部的形态日益巩固；我认为，2009年的操作机会将来自于一个古老而经典走势：50%回撤。

　　50%回撤

　　50%回撤是最常见的技术走势之一，大量存在于各品种不同周期的走势之中。它反映的是市场参与者对经济活动的过度反应和过度修正。我们知道，市场波动的幅度通常都会在大家所熟悉的黄金分割位，统计表明，在价格出现短期急速大幅的波动之后的修正走势，往往会落在50%分割位。

　　经过去年的大幅下跌以后，我们认为50%回撤的几率正在增加。

　　趋势寿命

　　趋势寿命的概念由《专业投资原理》的作者斯波朗迪提出，在统计计算了历史上上涨或下跌波段所经历的时间、幅度后得出了趋势的平均寿命、最大寿命、最小寿命等一系列数据，计算了各种时间和幅度的概率，以此作为操作的一个参考。趋势从开始到完结，有时间和幅度两方面的记录，趋势寿命也就由这两个指标来反应。当一个趋势持续的时间或幅度已超过危险的警戒值时，应该减低或停止对于该方向的投注。

　　目前，正是这样的一个时候。很多品种的跌幅已经创出了历史极值，虽然在一个趋势没有确认反转之前我们会假定它会延续，但目前的情况无疑已经使逆转的概率大大增加。警惕反转，保障空头利润以及备战多头反弹应该及时提上议事日程。

　　鉴于此，我们建议对待近期出现的空头信号应该逐渐降低入场规模；关注反转迹象，比如历史重大支撑位附近反转形态，市场对利空消息的钝化等。

　　趋势交替

　　自然界万事万物都在一个交替循环的过程之中。我们所面对的这个商品市场也不例外，比如商品品种的活跃衰落，行情的涨跌，能量的蓄积爆发等等。而操作上要直接面对的趋势本身也存在着一个简单和复杂的交替，简单时时间短、幅度大、调整浅短，整体流畅，复杂时震荡盘整居多，略有趋势也是幅度较小，调整幅度较深耗时较长。根据我近年对整体商品市场的趋势特性的分析，发现一个趋势简单和复杂的交替的时间规律：农历年上半年趋于复杂，下半年趋于简单，而且近些年来这种特征愈宜明显。以豆一指数的走势为例可以较清楚的看到这种规律。在这几年中可以看出上半年震荡为主，下半年趋势推动，近3年这种特征尤为明显。

　　根据我多年的统计，趋势跟踪系统账户有一种情况反复出现：每年农历上半年账户一般会略亏和略赢之间徘徊，账户每年的赢利均来自下半年。这正是发现趋势简单复杂交替规律的起因。

　　由此规律观察，年内较大幅度的走势可能来自上半年的宽幅震荡或下半年的大型盘整区突破。

　　股市确认

　　股市目前是一个筑底形态，去年十月底以来的反弹在成交堆积和运行时间上已经超过了本轮熊市中的任何一次反弹，熊市的均衡状态正在被打破，年前的短期走势的量价配合也具备蓄势上冲的攻击特征，我对于后市的预期比较乐观。在我的系统中，对于可能继续展开的反弹从操作上定下了两个确认点，分别是今年1・19的2018和去年12・9的2100，一旦有效突破，反弹将向纵深发展，这种局面无疑会对期市起到一个向上的支持和促进作用。

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