来源：好买基金研究中心

　　摘要：预计短期债券利率将维持在低位徘徊，货币基金收益率短期回升的可能性也不大，货币基金回归本色。

　　业绩回顾

　　货币基金1月份收益率继续大幅下降，单月平均收益率达到0.10%，收益率年化1.2%，低于12月的5.55%，同期中债货币基金可投资债券全价指数小幅下跌0.08%。

　　货币基金近半年收益率：

 

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　　统计数据显示，货币市场基金1月按日结算的收益率最高和区间7日年化收益率均值最高的是中信现金优势货币，年化收益率达到了5.88%。

1 月收益率排名前十货币基金风险收益状况
证券简称	复权单位净值增长率 (%)	区间万份基金单位收益均值 ( 元 )	区间 7 日年化收益率均值 (%)	区间 7 日年化收益率方差 (%)
中信现金优势货币	0.49	2.72	8.46	35.90
富国天时货币 A	0.15	0.84	2.42	2.57
兴业货币	0.15	0.83	2.44	3.27
广发货币	0.15	0.83	2.46	2.01
华夏现金增利	0.13	0.72	2.55	2.15
长盛货币	0.13	0.71	2.03	0.17
华安现金富利	0.12	0.68	2.04	0.37
泰达荷银货币	0.12	0.68	2.10	1.38
融通易支付货币	0.12	0.67	2.40	1.69
汇添富货币 A	0.12	0.67	1.97	0.67

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　　市场判断

　　进入1月以来，货币市场利率受银行资金成本制约，收益率没有再像前几个月那样大幅下滑。受此影响，货币基金可兑现盈余大幅下降，导致收益水平大幅下降。

　　目前投资者需要关心的是，短期利率是否会继续下降，有没有可能反弹。考虑到货币基金可投资债券收益率已降至机构的资金成本线附近，即使这些债券仍有可能下降，下降空间也已经不大。而在机构流动性宽松的状况没有改变之前，短期利率底部反弹的可能性不大。

　　货币基金可投资债券收益率状况

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　　因此，好买预计短期债券利率将维持在低位徘徊，货币基金收益率回升的可能性也不大。

　　投资策略和建议

　　货币基金从本质上讲是一种现金管理工具，或者组合的避险资产。因此在货币基金收益率大幅下降后，它作为现金替代的工具的作用仍然不应有所改变。

　　而且，随着债券基金展开调整，考虑到较多基金公司考虑降低甚至取消债券基金的费率，此举将极大降低投资者的交易成本，使低风险的投资者择时买卖债券基金成为可能。在卖出债券基金后，货币基金作为避险资产的作用应该是上升，而不是下降了。

　　由于货币基金较好的业绩持续性，在考虑了收益率和收益率波动性之后，2009年2月好买推荐中信现金优势货币、华夏现金增利和广发货币货币基金进入投资者的基金组合。

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