□本报记者 易非 深圳报道

　　“从节后的情况来看，老的债券基金规模变化比较平稳，净赎回不明显。而新成立的债券基金净赎回接近一成。”某基金公司市场人士告诉中国证券报记者。就中国证券报记者在其他多家基金公司了解的情况来看，近期债券基金整体申购赎回情况仍很正常，并未出现资金明显向股票方向基金回流的迹象。

　　债券基金是2008年基金市场上最大赢家，这一年央行多次降息打开了债券市场上涨的空间，国债指数、企债指数分别上涨了9.4%、17.11%，债券型基金也因此获得了较高的收益，32只债券型基金净值平均增长6.63%，其中仅有5只偏债型基金净值下跌。

　　在这种业绩的刺激下，债券型基金规模急剧膨胀，去年四季度，债券型基金净申购比例为21.88%。但细究起来，债券型基金内部也是苦乐不均，其中仅投资于债券市场、收益相对较高的纯债券型基金明显受到投资者青睐，而偏债型基金以及注重打新股、业绩波动相对较大的纯债型基金出现了一定的赎回。

　　债券基金受热捧的情况正有所改变。今年1月初国债、企债指数均出现大幅回调，始于2007年末的债券牛市行情面临高位调整压力，债券型基金除少部分持股比例较大的以外，整体平均收益率告负，为近一年所罕见。多位基金分析师指出，随着降息空间和预期的减弱，加之债券收益率下降幅度已经透支了预期，债市累积的风险已经引起了众多机构的关注。他们在多份研究报告中也建议降低债券基金配置比例，将该部分以封闭式基金代替。

　　“在基金市场中，高风险类基金品种与低风险类基金品种增量占比具有一定的跷跷板效应。”债券基金投资人士表示。虽然债券市场没有以前热了，但他并不担心会产生大量的债券基金赎回现象，债券型基金今年仍然是风险厌恶投资者的重要选择，是平衡风险及长期配置的品种。从近期的情况来看，低风险类基金仍然受到市场的青睐，如春节前夕结束申购的两只保本基金共获得超过近百亿资金申购，其中南方避险在7个交易日就获得超过40亿的申购。

　　这位债券基金经理预计，债券基金今年的申赎情况与去年可能正好相反，纯债型基金可能会受到一定冷遇，但资产配置弹性较大的偏债型基金由于可把握股市、债市轮动机会，进可攻、退可守，可能会重新受到投资者追捧。

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