今年又有两只封闭式基金即将到期，目前仍有折价空间 点击此处查看全部财经新闻图片

　　□记者 崔烨 摄影 李瞻

　　2009年将到期的两只封闭式基金基金天华(184706)和基金金盛(184703)目前分别有2%和8%左右的折价，提供了一定的安全边际，也带给牛年投资者更多的选择。除了依靠即将到期的封闭式基金套利，投资者还可以选取高折价同时业绩良好的“明星基金”。

　　今年将有2只封基到期

　　对于已经习惯了到银行买开放式基金的新一代基金投资者而言，封闭式基金对他们来说并不那么熟悉。其实与开放式基金相比，封闭式基金的交易成本要低得多，到账时间也要快很多，更有开放式基金无法比拟的贴水率。我们建议投资人不妨关心一下尚存的2只在牛年到期的封闭式基金。

　　银行基金旗下的基金天华和国泰基金旗下的基金金盛分别将于今年7月11日及11月30日到期。根据两家公司的最近更新日期(1月23日)，基金天华的净值为0.752，当天市值的收盘价为0.734，尚有2.39%的折价；基金金盛的净值为1.1133，当天市值的收盘价为1.022，尚存8.20%的折价，特别具有投资机会。

　　基金经理指出，当市场处于较明朗的单边上涨或单边下跌时期，持有封闭式基金可能都不是一个好的选择，但在市场形势不明朗的时期，封闭式基金就具有较强的吸引力。“2009年将到期的两只封闭式基金基金 天 华 (184706) 和 基 金 金 盛(184703)目前分别有2%和8%的折价，就提供了一定的安全边际。投资者如对今年市场走势感到难以判断，则不妨假设涨跌为0，此时持有基金金盛到期，将获得8%的收益，这大大超过了当前短期债券的到期收益率。 ”这位基金经理表示。

　　虽然随着封转开的临近，封闭式基金折价率水平的下降缩减了其静态价值回归空间，各种短期不稳定因素也依然可能影响到一级市场走势，投资者可以继续结合净值表现、折价率、分红三因素动态关注封闭式基金的投资机会。

　　选择业绩出众的封基

　　基金分析师指出，当市场进入相对平衡状态，并具有上涨空间的时候，往往是封闭式基金较好的投资时机，而2009年很可能是这样的情况。除了靠即将到期的封基套利，那些业绩良好，由名牌基金经理操盘的封闭式基金也孕育着相当高的投资机会。

　　以华安旗下的基金安顺为例，其由老牌基金经理尚志民担纲，以灵活的投资风格见长。从2008年初开始，基金仓位不断下调至50%左右，3季度在市场充分下跌后，基金经理又适度地调高了仓位，从精选个股的角度进行了配置的优化。不过，这只封基二级市场交投向来非常活跃，因而其折价率相比较于其他封基略低。

　　而基金丰和作为嘉实系中最著名的一只封闭式基金，一直以来业绩稳健，2008年以来净值跌幅为34.13%，位列同类基金第一。其长期绩效也是不俗，2年期年化收益率为22.79%，3年期年化收益率45.33%。投资策略方面，2008年基金经理同样是在降低仓位的同时，对投资组合进行了动态调整，增持了医药、消费等行业，规避了部分系统性风险。同时值得一提的是，这只基金的折价率相对也较高，值得关注。

　　封闭式熊市跑赢开放式

　　中国银河证券研究所基金研究中心日前发布了 《2009年基金投资策略报告》，报告分析在分红等利好预期的影响下，封闭式基金的二级市场投资收益率有望超越市场指数和开放式基金。

　　这份报告的数据显示，从2007年10月12日到2008年12月12日，25只大盘封闭式基金二级市场价格平均下跌35.88%，而同期这25只封闭式基金平均净值增长率下跌46.45%，同期上证指数下跌66.90%，沪深300指数下跌65.83%。

　　数据还表明，过去3年多的时间内，投资封闭式基金的收益优于市场主要指数，也优于股票方向开放式基金的平均收益水平，其中的主要原因是折价、分红和分红免税。目前封闭式基金还处于折价状态，如果消除折价其二级市场价格的投资收益率将大幅度上升。

　　报告预测，2009年封闭式基金在高折价优势、分红制度改革、交易制度改革、融资融券抵押品、股指期货对冲工具等利好因素的作用下，二级市场投资收益率有望继续超越市场指数和开放式基金。且如果二级市场行情出现亢奋走势，不排除超额倍数扩大的情况出现。

　　报告建议，封闭式基金作为在证券交易所挂牌交易的证券投资基金，与股票相比还具有一定的优势：场内基金交易免征印花税，比较适合做短线交易和适度波段交易；场内基金是价格交易，存在折价和溢价现象，如果折价买入可以享受额外的折价收益。

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