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基金增持前三行业一季度前景各异
□ 本报记者 马薪婷
春节前，各基金披露了投资者期待已久的四季度报告，长城证券四季度研究报告指出，基金关注的行业覆盖面增加，行业配置上分歧加大。结合长城证券的分析，《证券日报》分别搜集了实力券商的相关最新行业一季度展望，发现对于基金四季度增持的前三行业，券商结论不一。
基金增持前三：
机械设备仪表、医药、房地产
根据天相投资系统提供的168只偏股型基金四季报数据显示，去年四季度与三季度相比，制造业、金融保险业、机械设备仪表三个行业依然是基金集中投资比例较高的前三大行业。长城证券分析师闫红指出，基金对于制造业整体减持，但对于制造业子行业的看法发生分化，有减有加。基金增仓行业的增持比重明显小于基金减仓行业的减持比重。
从四季度的行业配置来看，基金主要偏重于配置非周期性行业及政策收益行业。究其原因，从泰达荷银成长四季报中可见一二。其认为，从行业表现上看，电器设备、医药、通信等非周期类行业表现明显超越指数，特征指数上，又以成长型、中小板指数涨幅居前。因此，该基金在四季度操作上，在行业配置方面，加大了以通信、IT 服务等行业的配置，对因市场错杀而低估的公司进行了果断地增持。
机械设备仪表、医药、房地产成为基金四季度增持的前三大行业。而交通运输、采掘业、金融保险成为四季度基金减持的前三大行业。
券商一季度展望：
看淡机械看好医药
那么，四季度受基金青睐并选择增持的机械设备、医药、房地产三大行业，2009年一季度的表现将会怎样？
机械设备方面，中银国际最新报告则认为，工程机械上市公司目前面临需求突然萎缩、库存高企和资金紧张等一系列问题，估计工程机械上市公司2009 年 1 季度业绩将相当糟糕。原因是受全球金融危机和国内经济快速下滑等多重因素影响。
不但如此，中银国际还认为4 万亿经济刺激方案对工程机械细分子行业的拉动作用大小不一。旋挖钻机和混凝土机械是 4 万亿经济刺激方案的最大受益者；其次为推土机、工程起重机、挖掘机、装载机；叉车的受益程度最低。
联合证券预计，2009年一季度工程机械销量仍大幅下滑，但二季度开始，大规模基建投资效果逐步显现，有望带动行业走出谷底。
医药方面， 受1月21日审议并通过的《关于深化医药卫生体制改革的意见》和《2009-2011年深化医药卫生体制改革实施方案》的影响，各券商对此行业一致看好。
安信证券在1月29日的报告中建议继续坚定持有医药股。目前医药股相对估值处于合理水平；行业及上市公司业绩增长较快；ROE未来增长确定；医院、零售、第三终端药品需求加速增长；医改启动在即。业绩增长较确定的预期以及政策面的利好，将共同支撑医药股持续走强。
而对于房地产行业的判断，研究机构则出现较大分歧。高盛高华通过对天津和长沙的十几个项目为期两天的考察，坚持了对房地产市场的谨慎看法。原因包括：1)这两个城市的库存仍在增加。2)这两个市场的开发商都认为当地政府刺激措施的影响有限，并预计房地产价格将进一步下降10%；3)这两个城市的开发项目的利润率均显著恶化。开发商表示，如果2009年房地产价格进一步下降10%-15%，一些项目将很难实现盈利。而中信证券则认为，稳定房市政策得到有效落实，销售可持续回暖。位于配套齐全老城区的新房，品牌开发企业中小户型产品和已在热销的成熟楼盘未来销售会持续景气，存货压力未如市场想象严重。随着宽松货币政策深入，房地产开发贷增速将得到恢复，推动房价稳定。维持行业“强于大市”的投资评级。
基金聚焦：
4万亿投资受益行业
不少基金在四季报中表示，接下来将把目光聚焦在4 万亿投资计划中受益行业所带来的机会。
去年业绩位居同类基金榜首的泰达荷银合丰成长表示，他们依然认为目前所面临的经济状况， 预期恢复到健康水平还需很长一段时间。但继续坚持“民生”是长期的投资主题，理由是“随着政府在医疗、社保领域投入的大幅增加，来自民生的需求增长将更为确定， 同时也会关注政府 4 万亿投资计划中受益行业中的机会。”
博时平衡四季报中则表示，资产配置方面，看好保险行业，理由是“当股市平淡的时候，分红性质的保险产品更容易销售；而且经济往下走的时候，人们的保障意识更强，更愿意投保。虽然在降息周期中保险公司资产的投资收益率会下降，影响内涵价值，但是保险资金久期还是相对比较长的，长期来看，保险公司的投资行为还是有一个合理的回报。所以能够多吸收保费，长期来看是获得投资回报的基础。”此外，还表示，“也看好新能源行业，择机增加配置。各国政府都鼓励节能减排，中国政府的4 万亿投资中，环保和新能源应该也是重点。”
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