记者 钱妤

　　从6100多点到1600多点，2008年的股市让90%的股民欲哭无泪。那么在经历了这样的疾风骤雨后，牛年的股市将会是一个什么样的行情？能否“牛”上一把呢？记者为此采访了相关机构以及2008年的新科股基状元基金经理。

　　基金透露选股思路

　　新晋2008年股基冠军泰达荷银基金公司合丰成长基金基金经理王勇表示，对于2009年，国家4万亿的投入给了市场信心，市场的普遍观点是2009年经济会比2008年有所好转。因此更多的行业将存在机会，不像去年是大多数行业几乎不存在机会，所以，相对于去年，今年将会有更多的板块轮动的机会。“很多行业都有投资机会，例如医药和通讯服务行业，或许这些行业不是2009年表现最好的行业，但我还是抱有信心会在这些行业精选个股，在估值的基础上作合理配置。 ”

　　同时，王勇还与投资者分享了他多年精选个股的经验。“在精选个股方面，首先，要从趋势上判断个股；其次，选择那些盈利模式有创新的上市公司。中小型成长型公司的流动性一般较差，因此对上市公司的把握是非常重要的，包括管理层和产品的上下游产业链，都要持续跟踪，这样才能对公司的投资过程比较确定。

　　除此之外，我还比较关注现金流指标。很多财务方面的书籍都会提到这样一句话：企业不是靠利润生存，而是靠现金流生存。对于一家上市公司，我会十分关注其经营活动中的净现金流，因为里面涉及到预收款、应收账款等因素，我可以凭借这个推敲企业现金的来源和去向，进一步判断企业在所处行业中的地位以及未来发展的空间。 ”

　　把握阶段性机会

　　信诚基金在最新公布的2009年投资策略报告指出，2009年市场不利因素和有利因素均较明显，对2009年上半年持谨慎乐观态度，宽幅震荡将是市场主基调，市场缺乏持续上涨的基础，不过阶段性投资机会将多于2008年。

　　信诚基金预计，受外需全面滑落和消费增长小幅回落的影响，虽然政策推动投资增长，但是2009年我国经济仍面临较大下行的压力，全年增长率在8.5%左右。宏观经济趋弱导致企业盈利能力下降，同时企业存货继续增加，产能利用率明显下降，企业业绩见底预计将拖延到2009年下半年。而受08年上半年较高基数的影响，今年一、二季度企业盈利数据将比较难看。

　　报告指出，估值、流动性、政策三方面是今年市场面临的主要有利因素。从历史统计数据来看，估值与未来收益明显负相关，即较低的估值往往预示未来一段时间内回报优异，目前沪深300指数市盈率仅14.1。市场流动性在连续降息和下调金融机构准备金后得到改善，这一方面有利于经济的企稳，另一方面降低大小非套现的动力。虽然我国推出的一系列政策短期不能扭转经济走势，但是减缓了经济下行速度，而且预期2009年仍将会出台一系列的降息、减税、刺激消费政策，这将给市场带来结构性机会。

　　对于具体投资策略，信诚基金表示将坚持积极防御策略，通过精选行业和个股，关注政策性投资机会和中小市值板块投资机会，分享经济和行业政策频出带来的主题投资机会。行业方面，密切关注行业和企业微观层面的变化，把握阶段性投资机会，持续看好医药、食品饮料、信息技术、铁路投资相关行业、电力设备、新能源等。

　　A股短线平稳上行

　　上投摩根基金指出，随着国家产业振兴政策的不断出台，围绕新能源、创投等热点概念的炒作还在持续，周期性、大盘蓝筹初具一定的估值优势，上周也得到了投资者的关注。虽然最近披露的上市公司业绩数据并不乐观，但是市场已经对此有一定的预期，影响有限。

　　上周债券市场意外快速走弱背后也许意味着有部分资金已悄然转移投资标的，A股市场上周在震荡上行的过程中成交量逐步放大，预计短期内平稳上行的机会较大，围绕新能源、创投等概念的炒作能否持续还有待观察。

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