沉舟侧畔千帆过，病树前头万木春”。在经历了2008年惨痛之后，市场对于牛年的投资充满了期待。

　　最坏的时刻是否已经过去？宏观经济会否“否极泰来”？牛年最牛的投资机会在哪？面对投资者关心的种种疑问，《大众证券报》特采访了2008年股票型基金前三甲，以期用智者的思维来帮我们解惑市场走向。

　　状元之

　　在板块轮动中寻觅机会

　　泰达荷银合丰成长基金经理王勇

　　新晋2008年股基冠军王勇认为，合丰成长在熊市中取胜的有三大因素，首先是行业配置得当。比如，投资于科技、医药、IT服务、通信等成长类行业股票的比重较高。其次从特征指数方面看，配置的多是中小盘公司。第三，精选个股。选择那些盈利模式有创新的上市公司，尤其是现金流较好的公司，因为“企业不是靠利润生存，而是靠现金流生存。”

　　对于2009年的市场展望，王勇认为，国家4万亿的投入给了市场信心，不像去年是大多数行业几乎不存在机会，所以，将会有更多的板块轮动的机会。例如医药和通讯服务行业，或许这些行业不是2009年表现最好的行业，但王勇表示，有信心在这些行业中精选个股，在估值的基础上做合理配置。

　　榜眼之

　　2009年最好的办法是中投

　　华夏大盘精选基金经理王亚伟

　　知名基金人士王亚伟表示，2009年市场谁也看不清，因此，2009年投资者的仓位应该比08年仓位变化更加灵活，防止套牢，不能大投；防止踏空，不能小投。因此，最好的办法是中投。

　　他认为，判断股市见底的指标，可以从三个角度观察，经济、货币和市场。比如货币市场收益大幅下滑，市场热点正转向一些防守型的公司，那机会也就不远了！

　　今年在大类的资产配置上更偏向于股票类。债券方面经过去年的上涨，今年的收益率已没有足够的吸引力。

　　探花之

　　今年选股按季变换

　　金鹰中小盘基金经理龙苏云

　　金鹰中小盘基金经理龙苏云在接受《大众证券报》采访时表示，2009年的A股市场依然充满各种不确定性。

　　在投资操作上，与08年不同，仓位控制已经开始让位于投资选时和个股组合，而且今年A股市场出现结构性的超额收益投资机会的概率远高于08年，指数预计在15-25倍市盈率之间震荡。

　　龙苏云表示，从时间来看，09年1季度上市公司业绩增速存在较大压力，宏观基本面的利空因素仍有待进一步被市场完全消化吸收，更要关注周期底部的防御性，在一季度可超配盈利确定性高或处于周期底部的行业，如医药、必需消费品、输变电设备、电力、铁路建设、传媒等；进入2、3季度，宽松的货币政策和大规模经济刺激方案的效果将得到充分显现，一些行业周期拐点的出现也将明显改善A股市场的基本面，可以在经济复苏先行反映行业提前布局，可全面超配受益于库存出清、投资拉动的周期类股票如钢铁、有色、水泥等。

　　他建议，进入3季度以后，要关注国内房地产行业是否出现向上拐点以及美国经济复苏的情况，并且投资者看待宏观经济和市场的清晰度可能大大增强，投资热点将开始转入对下一轮景气周期时点和行业的预期上，因此在下半年M1/M2剪刀差缩小、M2增速可能高于名义GDP的情况下可超配金融、地产。

　　记者 黄晓霞 孙丽华

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