⊙本报记者 吴晓婧

　　截至今日，累计已有29家基金公司的旗下基金披露了2008年4季报，对于宏观经济的预判，各基金分歧较大。乐观者表示2009年中国经济有望见底回升，而悲观者则认为不排除进一步恶化的可能。而在对市场1季度的判断上，各基金共识大于分歧，多数认为短期内市场可能出现阶段性反弹；而从更长期来看，基金经理认为股市已经从战略撤退阶段进入了战略相持阶段。

　　今年经济有望见底回升？

　　对于2009年中国经济是否能够见底回升，各基金显然出现了较大的分歧。

　　申万巴黎新动力对于2009年宏观经济的判断较为乐观，认为未来1到2季度，经济增长还未见底，短期将处于通缩阶段，上市公司年报可能低于预期，2009年1季报业绩同比将出现大幅下滑。房地产价格正在缓慢回落，但离泡沫刺破仍还有15%到20%的下跌空间。因此从基本面上看，市场短期难以出现真正意义的反转，但基本面见底预期有望在2009年看到。

　　信达澳银领先增长则较为谨慎，认为2009年国内外经济形势虽有波动但仍有可能进一步恶化，经济或已进入一个较长的调整周期。决定本轮经济调整的关键因素仍然是美国金融海啸引发的全面经济危机以及国内经济内在结构调整的需要。市场乐观的预期认为本轮经济调整将在2009年中结束，但从较长的周期而言，全球经济一般是6到7年一个周期，而调整的时间一般持续2到3年。

　　中银中国精选也表示，从更长的期限考察，目前尚没有充分的数据和逻辑可以断定2009年下半年经济见底回升，因为库存的减少只需要几个月，但是过剩产能的消化更为艰难，有赖于出口需求的复苏和国内经济新增长点的出现。同时，财政投资仅能帮助中国暂渡难关，真正的复苏需要依靠中国经济结构的转型。

　　股票的吸引力相对上升

　　对于2009年1季度市场走势，多数基金做出如下判断：短期而言，市场有可能产生阶段性的反弹，而反弹高度则取决于经济刺激政策与差的基本面的对冲结果，而将眼光放长远，部分股票战略配置价值已经显现。

　　东吴嘉禾优势精选表示，1季度股票市场依然会受到基本面负面因素困扰，但各国政府本次危机中纷纷果断出手，力度和决心都很大，虽然效果如何要到下半年才能体现，但在1季度，这些刺激措施，对于恢复市场信心是至关重要的。

　　“1季度的市场可能是危与机并存的市场。”中邮核心成长表示，“宽松货币政策下带来的流动性充裕可能形成对估值水平的支撑，有效把握结构性机会并规避业绩地雷的能力是对于基金投资最大的挑战。”

　　“央行大幅降息释放流动性之后，在现金、债券、房产、大宗商品、股票等所有的大类金融资产中，股票的投资吸引力在相对上升而不是继续下降。”中信红利精选乐观地认为，“从战略格局上，股市已经从战略撤退阶段进入了战略相持阶段，从大概率上2009年股市将是一个区间震荡市，操作得当，将能够取得超过储蓄和国债的绝对收益。”

　　申万巴黎新动力也表示，虽然经济增长面临不确定性，但股市在4季度的继续大幅调整已经大部分反映了悲观预期。总体而言，我国城镇化和工业化进程仍处在加速期，很多具备长期竞争潜力的公司已经开始显现投资价值。随着通缩的结束，全球掀起新一轮通货膨胀的可能性比较大，市场流动性将逐渐趋于泛滥，对2009年的股票市场十分有利。

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