作者：国金证券基金研究中心 张剑辉

　　国金证券2008中国最佳券商集合理财评选结果

　　2008年A股市场风险集中释放，对理财产品提出了严峻的考验。在此背景下，17只券商集合理财产品平均下跌42.63%，战胜同期沪深300指数23.32%，且全部产品均战胜同期沪深300指数，行业整体收益情况已经将其专业化管理优势充分展示出来，对投资者交出了比较满意的答卷。

　　作为年度的重要盘点，国金证券2009年1月中旬在北京举行了2008中国最佳私券商集合理财评选活动，并邀请了国际著名审计机构——德勤会计师事务所对评选公正性进行了权威认证。评选结果如下：

图表：国金证券 2008 中国最佳券商集合理财评选结果
奖项	获奖名单	入围名单
年度最佳券商集合理财产品	光大阳光 2 号、海通稳健增值、国泰君安·君得益优选	光大阳光、华泰紫金 2 号
年度最佳券商集合理财管理人	海通证券、光大证券、国泰君安	华泰证券、招商证券
年度新锐券商集合理财产品	空缺	空缺
年度新锐券商集合理财管理人	空缺	空缺
注： 排名不分先后。

　　来源：国金证券研究所

　　2009年1月券商集合理财评级结果分析

　　共有23只券商集合理财产品、15家实际管理人参与本期评价。产品方面，综合长期、中期、短期评价结果，光大阳光2号、海通稳健增值、长江超越理财2号、国泰君安•君得益优选等4只产品获得五星级评价，光大阳光、华泰紫金2号、国信“金理财”经典组合、东海证券东风2号、申银万国1号价值成长等5只产品获得四星级评价。

　　管理人方面，综合长期、中期、短期评价结果，海通证券、光大证券、长江证券获得五星级，国泰君安、申银万国、东海证券获得四星级。需要强调的是，上述管理人中海通证券、光大证券表现出长期持续较好的投资管理能力，长江证券、申银万国、东海证券等旗下产品运作半年以上但不满一年，其持续性还有待进一步考察。

　　第一部分：券商集合理财评价结果(2009年01月)

　　评价样本：共有23只券商集合理财产品、15家实际管理人参与本期评价。

　　1.1 券商集合理财产品评价结果：

　　综合长期、中期、短期评价结果，光大阳光2号、海通稳健增值、长江超越理财2号、国泰君安•君得益优选等4只产品本期获得五星级评价，光大阳光、华泰紫金2号、国信“金理财”经典组合、东海证券东风2号、申银万国1号价值成长等5只产品获得四星级评价。

　　对各产品半年期(短期)收益及风险进行综合评价显示，长江超越理财2号、东海证券东风2号、申银万国1号价值成长、上海证券1号理财等4只产品获得五星级；光大阳光1～2号、海通稳健增值、国信“金理财”经典组合、国泰君安•君得益优选等5只产品获得四星级。

　　2008年度(过去一年)，17只券商集合理财产品整体净值平均缩水-42.63%，战胜同期沪深300指数23.32%，且全部产品均战胜同期沪深300指数。对各产品一年期(中期)收益及风险进行综合评价显示，光大阳光2号、海通稳健增值、国泰君安•君得益优选等3只产品获得五星级；光大阳光、华泰紫金2号、国信“金理财”经典组合等3只产品获得四星级。

　　长期(二年期)来看，在市场(沪深300指数)小幅上涨的背景下，9只券商集合理财产品不仅全都保持了相对沪深300指数的优势，平均取得23.36%的正收益(平均战胜同期沪深指数34%)。其中光大阳光2号获得五星级评价，两年为投资者带来42.83%的高回报，华泰紫金2号以及海通稳健增值获得四星级评价，上述两只产品为投资者分别带来37.40%和19.38%的回报。

图表 1 ：券商集合理财产品评价结果简表
名称	管理人	短期管理能力星级	中期管理能力星级	长期管理能力星级	综合管理能力 总体星级
光大阳光 2 号	光大证券	★★★★	★★★★★	★★★★★	★★★★★
海通稳健增值	海通证券	★★★★	★★★★★	★★★★	★★★★★
长江超越理财 2 号	长江证券	★★★★★			★★★★★
国泰君安·君得益优选	国泰君安	★★★★	★★★★★		★★★★★
东海证券东风 2 号	东海证券	★★★★★			★★★★
光大阳光	光大证券	★★★★	★★★★	★★★	★★★★
申银万国 1 号价值成长	申银万国	★★★★★			★★★★
华泰紫金 2 号	华泰证券	★★★	★★★★	★★★★	★★★★
国信“金理财”经典组合	国信证券	★★★★	★★★★	★★	★★★★

　　来源：国金证券研究所

　　1.2 管理人评价结果：

　　综合长期、中期、短期评价结果，管理人评价中海通证券、光大证券、长江证券获得五星级，国泰君安、申银万国、东海证券获得四星级。需要强调的是，上述管理人中海通证券、光大证券表现出长期持续较好的投资管理能力，长江证券、申银万国、东海证券等旗下产品运作半年以上但不满一年，其持续性还有待进一步考察。

　　其中，短期(半年期)评价中，长江证券、东海证券、申银万国获得五星级，海通证券、光大证券、上海证券获得四星级。

　　中期(一年期)评价中，海通证券、国泰君安获得五星级，光大证券、华泰证券获得四星级。

　　长期(二年期)评价中，海通证券获得五星级，光大证券、华泰证券获得四星级。

图表 2 ：券商集合理财管理人评价结果简表
管理人	短期管理能力星级	中期管理能力星级	长期管理能力星级	综合管理能力 总体星级
海通证券	★★★★	★★★★★	★★★★★	★★★★★
光大证券	★★★★	★★★★	★★★★	★★★★★
长江证券	★★★★★			★★★★★
国泰君安	★★★	★★★★★		★★★★
东海证券	★★★★★			★★★★
申银万国	★★★★★			★★★★

　　来源：国金证券研究所

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