黄 炎

　　由深圳市金融顾问协会、私募排排网研究中心最新发布的《2008年度中国私募证券基金报告》显示，国内181个股票型信托产品的平均收益水平为-32.86%，远远跑赢公募基金和沪深300指数。报告还显示，经过暴跌洗礼后的私募基金投资收益分化严重，收益最高的为增长20.02%，最低的则亏损66.43%。

　　私募冠军年收益率20%

　　据了解，2008年全国105个资产管理人发行的181个投资门槛在100万元以上的“阳光私募”产品中，存续期1年以上的产品共79只，6只产品的年收益率为正。其中，重庆信托的金中和西鼎以20.02%的年收益率摘下桂冠。排名二、三、四名的都是江晖旗下的星石三期(年收益4.29%)、星石二期(年收益率4.18%)、星石一期(年收益率4.02%)。位列第五的是中国龙精选，年收益率为2.57%。田荣华的武当1期以1.85%的年收益率排第六名。

　　而79个产品当中，排名最后的是平安瑞智一期，此产品成立刚满1年，业绩却下跌66.43%、倒数第二的是深国投的万利富达，跌幅为61.85%。仅这两只产品业绩落后于沪深300指数，其余均战胜指数。

　　不仅如此，181只股票型信托产品的收益水平与公募基金相比也不落下风，整体平均业绩为-32.86%。事实上，2008年度股票型基金排名第一的泰达荷银成长年度收益率为-31.61%。而封闭式基金平均业绩为-47.32%、股票型基金平均业绩为-50.63%、平衡型基金平均业绩为-42.75%、偏债型基金平均业绩为-24.82%，均为历史最低水平。

　　明星私募领风骚

　　与此同时，私募基金业绩呈现严重的两极分化状态。其中，以江晖、田荣华为代表的从公募基金转行的私募基金经理业绩相对突出，另一部分“草根”私募的业绩则较为黯然。比如从模拟炒股大赛成名的阮杰管理的鑫鹏1期基金净值缩水严重。而但斌管理的东方马拉松基金、林园管理的3只阳光私募去年亏损幅度也都超过50%。

　　“2007年以来，有部分公募基金经理下海涌入私募基金经理群体，如石波、肖华、王贵文等等。但从去年开始，来自草根的私募投资人的数量开始减少，业绩也不稳定。”深圳金融协会秘书长李春瑜在采访中表示。

　　“ 公募出身的私募经理相对更重视基本面研究，趋势不好的时候风险控制能力更为突出。而靠打新股或者单纯凭借技术的私募基金经理很容易重仓进入，由此可能导致损失惨重。”深圳市柏恩投资公司研发部总监黄建分析称，市场最终要看基本面，短期的技术优势偶然为之可以，长期保持盈利很难。

　　深国投等信托公司的公开信息表明，2008年未能成功设立的信托计划多以“草根派”私募居多，如陕国投·笃道1号因发行半年仍未成立而宣告募集失败。

　　“私募信托的发行要经受两个方面的筛选，一方面是信托公司本身，信托公司本身会加强这个方面的限制，但更重要的是市场的筛选。”黄建表示，市场不好的情况下，私募信托募集起来本身就比较困难，草根私募更难拿出业绩的证据，募集起来更加困难。

　　行业扫描

　　深圳继续领跑私募业

　　值得注意的是，上述181只信托产品中，发行信托数量最多的仍是深国投和平安信托。按区域城市分，深圳仍然居于首位，且半数以上的产品都在深圳发行。

　　李春瑜向记者表示，深圳市能保持全国绝对领先的地位主要得益于募集便利，同时深圳也是本土私募证券基金运作最规范、经营最诚信的地区。同时由于毗邻香港的区域优势，深圳本土私募证券基金管理人更容易学习到国际对冲基金的先进经验，目前深圳私募基金业正处在良性循环发展之中。

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