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债市盈利空间缩水 债基集体酝酿取消手续费
□本报记者 徐国杰 上海报道
知情人士透露，近期，诸多基金公司正在酝酿取消旗下债券基金的申购、赎回手续费用，以便招揽更多资金，进一步扩大规模。目前新发的债券基金大都已开始取消认购费、赎回费等。
取消手续费渐成趋势
从目前在发的几只债券基金来看，取消认购、申购、赎回等手续费已渐成趋势。如根据诺德债券基金的招募说明书，该基金既不收取认购费用，成立后也不收取申购费用，只在投资者赎回时收取极低的赎回费，而且事实上投资者多半也无须承担这一费用，因为根据其规定，只有持有基金时间小于60日的投资者在赎回时才需要支付0.1%的赎回费，而持有时间大于60日则无需支付赎回费。
正在发行的华宝兴业债券基金则采取了更为灵活的方式，将债券基金分为A、B两类，其中A类基金同以往一样收取认购费、申购费、赎回费等，B类则不再收取上述各类费用，只另收取0.4%的销售服务费。
事实上，华宝兴业这种将基金进行分类，免除其中某类手续费的做法并非独家，那些之前成立的老债券基金也都跃跃欲试。知情人士透露，许多基金公司正在酝酿修改旗下债券基金合同，取消申购、赎回等手续费用，趁着债市仍算红火，招揽更多资金，以进一步扩大规模。
债市吸引力大为下降
不过业内人士指出，对这一轮债券基金的促销手段，投资者应保持一定警醒。因为历史经验表明，基金公司大力向市场推销的往往不是“朝阳产品”。
数据显示，进入2009年以来，债市出现了剧烈调整，银行间市场除一年以内的短期品种受影响不大外，中长期券种均有不同程度回调，其中，十年期国债收益率最多已经上升30个bp；同时，交易所债市方面也表现出较大的抛盘压力，上证国债指数和企业债指数均出现高位回落。债券基金出现下跌，近一周部分债券基金更是出现加速下跌。
天治稳健双盈债券基金经理贺云指出，去年12月信贷出现爆发式增长是引发本轮债市下跌的主要原因。好买基金研究中心的报告进一步指出，目前债券收益率对银行的吸引力已大为下降，部分银行开始抛出债券，增大信贷；二是市场预期中国经济的调整较可能呈现“W”型走势，也就是在去年12月经济触底之后，2009年下半年有个继续探底的过程，但经济将在回落中酝酿反弹。此外，今年上半年尽管还有一定的减息空间，但将越来越小，对债券市场的刺激作用也越来越钝化。
从资金面分析，银行、保险等机构配置的债券资产已经不会再大量增加，反而面临较大的获利回吐压力。因此有机构认为，短期(未来2-3月)可能出现长债先调、短债后调；长债10年期国债收益率在3.30%水平、短债2年期国债收益率在1.4%附近或将有一定反弹。总的来说，长债的风险比短债要大很多。在具体市场和券种上，由于受股市波动影响，交易所市场风险将明显大于银行间市场。
当然，2009年债券基金出现亏损的可能性也不大，但鉴于上述理由，投资者需要对债券基金保持合理的收益预期。有机构判断2009年债券基金大致的盈利空间在3%-4%，未来市场波动会越来越多，对于交易型机构来讲，控制久期依然是规避风险的第一要务。
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