国金证券基金研究中心/张剑辉 张琦

　　本周A股市场先抑后扬，股票型基金收益率加权平均为2.02%，混合型基金净值收益率加权平均为1.78%。债券市场表现平稳，债券型基金净值收益率加权平均为-0.65%。封闭式基金市场价格平均上涨5.21%。QDII基金净值全部下跌，平均跌幅7.59%。

　　增长确定板块优势多

　　A股市场信心在稳定中有所提升。建议投资者目前以控制组合风险为主，可以适当配置一些混合型基金。围绕政策受益行业的投资机会在股指的震荡期内依然是较为确定的，因此可以关注投向那些国家重点扶持、业绩增长明确的板块的基金。

　　本周仅有4只股票型基金略微下跌，其余基金悉数上涨，全周股票型基金收益率加权平均为2.02%。金鹰中小盘以5.36%的收益率位列涨幅第一。几只指数型基金收益都比较靠前，中小板基金收益最高。收益靠前的基金中主动投资型基金在仓位上的特点不明显，仓位较高的基金占少数，比如中邮优选、光大新增长、国泰金牛、海富通股票、中邮成长。其余基金仓位都处于平均水平，主要还是行业配置取胜。本周中小盘股和大盘股都存在热点板块，重点投资中小盘股的金鹰中小盘、鹏华价值本周表现也不错，投资于大盘股集中的金融保险、石油化工行业的基金比如德盛精选、华安宏利、信诚成长、长城品牌、兴业社会涨幅居前。

　　混合型基金本周净值收益率加权平均为1.78%，仅6只产品小幅下跌。嘉实主题涨幅最高，为4.96%。其中国泰回报、东方精选、华宝收益、嘉实主题、国泰金鹏表现较好的原因可能与仓位超过同业平均的水平有关。广发稳健仓位、大摩资源仓位水平是同业中较低的。广发稳健获得较高收益与重点持有金融保险、金属类板块有关，大摩资源获得较高收益与基金设计定位直接相关。

　　折价率较高封基

　　下阶段市场仍有可能延续震荡调整，在继续强调风险的控制的思路下，建议下阶段在重点配置管理人投资管理能力突出、预期业绩相对稳健及折价率较高的基金进行投资，如基金安顺、基金兴华。

　　市场的活跃点依然是中小盘股，天相大盘指数上涨2.5%，中盘指数上涨4.41%，小盘指数上涨6.43%。行业方面，仅一行业指数下跌，其他行业指数均上涨，中小盘个股基金中的电子类涨幅第一。

　　债基多数下跌

　　本周债市连续向下调整，国债企债指数双双下跌预期。在短期利率产品收益率降低的情况下，优质企业债将因其较高的收益水平而具备突出的投资价值。关注信用债投资能力较强，久期适中的债券型基金。建议下阶段重点配置管理人投资管理能力突出、预期业绩相对稳健及折价率较高的基金进行投资，如基金安顺、基金兴华。

　　本周债市向下调整，全周债券基金收益率加权平均为-0.65%，仅有两只债基获得正收益。5只保本型基金全部上涨，平均收益率-0.2%。受连续降息的影响，货币基金收益水平大幅下移，51只基金万份单位收益平均为2.78，7日年化收益率有所下降，平均为1.71%。

　　QDII全线下跌

　　由于销售数据疲软及企业盈利前景堪忧，本周道指震荡下跌。8只出海的QDII基金近期净值收益全部下跌，平均跌幅为7.59%。封闭式基金市场价格平均上涨5.21%，换手率较上周略有减少，平均为6.5%，仅有富国天丰价格下跌。本周折价率较高的几个封闭式基金如基金同益、兴和、安顺涨幅较高，这类基金由于业绩优良和高折价率因素而具备上涨的动力。

　　三只投资于股票市场的创新封基价格全部上涨。大成优选价格上涨4.26%，折价率下降至21.11%。建信优势价格上涨3.25%，折价率略有减少，目前为19.15%。瑞福进取价格上涨1.52%，溢价率稳定在33.78%。受债券市场下跌影响，创新封基富国天丰价格下跌0.1%，折价率1.93%。

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