证券时报记者 付建利

　　本报讯 去年市场的大跌并未让投资者大幅赎回基金，相反，去年基金份额增长超过3400亿份，逆市增长15%，接近7成基金公司2008年实现了份额增长。对于市场普遍担心的今年基金将面临大规模赎回，业内人士表示，债券基金今年赎回压力最大，股票基金因为投资者在去年深度套牢，今年回到投资者成本线附近的可能性比较小，赎回压力要小于债券基金。

　　天相投顾的统计显示，去年股票基金单位净值加权平均下跌52.67%，混合型基金单位净值加权平均下跌48.69%，这就意味着今年偏股型基金要上升到持有人的成本线附近，股指涨幅至少要上升100%，而就目前的宏观经济基本面和市场信心来看，股指今年内上升100%的可能性不大。北京一位基金研究员认为，只要偏股基金不回归到投资者的成本线附近，就不会有大规模赎回的压力。而对于债券基金来说，2008年是难得的牛市，可比的32只债券基金2008年单位净值加权平均上涨6.63%，涨幅最高的中信双利基金单位净值去年上涨12.72%，随着债券基金的良好表现，债券基金的份额也由2007年底约600亿份增加到2008年底的1700亿份。

　　上述基金研究员表示，尽管债券基金去年迎来空前的牛市，实现了业绩和规模双丰收，但随着降息空间越来越小，债券市场的牛市会逐步走完下半场，而且今年股票市场不太可能像去年“断崖”式地大幅单边下跌，股市的机会会吸引部分资金弃“债”投“股”。同时，随着债券基金数量和规模的大扩容，债券市场的容量越来越有限，市场普遍认为2009年债券市场的机会会远远小于2008年，加上投资者从未遇到债券基金大幅亏损的情况，一旦2009年债券基金出现亏损，赎回压力将明显放大。

　　“基金公司应该对2009年债券基金可能的大面积赎回压力做好充分准备。”这位基金研究员表示，无论从投资研究，还是从市场营销和客户服务方面，基金公司都应该对此提前做好准备，防止类似2006年货币基金危机的发生。

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