□本报记者 徐国杰 上海报道

　　国泰基金和友邦华泰基金在日前相继发布的09年投资策略报告中都建议，可以逐步提高股票资产配置，未来一段时间内关注重点仍然是宏观经济政策的变化和具体经济刺激方案的出台。

　　友邦华泰认为，因为货币政策时滞在6至12个月，预期2009年中期将显现流动性大规模回流。总的来说，本轮中国经济的调整将以短期剧烈的方式展开，随着PPI的快速回落至负数，2009年上半年面临较大的通缩压力；在政府宽松的货币政策刺激下，货币供应量增速会随着货币乘数的上升而走高，从而走出通缩周期，逐步进入温和通胀周期，转变的时点乐观估计是2009年下半年。

　　国泰基金预期，政府将可能释出更多具体的经济刺激方案。虽然投资意愿不强、需求放缓以及出口受阻会令中国经济遭受一定压力，但积极的财政政策将会逐渐发挥效用，特别是4万亿投资计划将对未来两年的经济增长发挥较大推动作用。

　　在投资思路上，受益于政府投资或积极政策持续推动的行业受到了基金一致青睐，如铁路及轨交建设、电网电力设备等；此外，受关注的还有受益于经济刺激政策的周期性行业，如基础设施建设相关的机械设备行业；还有受益于弱周期特点以及内需扩张的防御型行业，如食品饮料、医药、软件及互联网等。不过，国泰基金也提醒投资人，宏观经济仍存在较大不确定性，建议对于周期性行业，宜根据政策的变化灵活调整。

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