□本报记者 李良 上海报道

　　与老基金集体亏损之势形成对比，2008年下半年以来成立的部分次新偏股基金在市场跌宕中把握住了机遇，为投资者实现了正收益。天相数据显示，2008年下半年以来截至年底，信诚盛世蓝筹的净值增长率为1.91%，在150只股票型基金中名列第三。

　　对此，信诚盛世蓝筹基金经理张锋表示，灵活谨慎的投资思路是2008年投资成功的关键，在经济基本面仍然复杂的2009年，仍将坚持防御性的投资策略，与此同时，灵活主动调整行业和个股，力争为投资者获得良好的投资收益。

　　张锋分析，2009年与往年相比，我国宏观经济将显得更加困难。在美国、欧盟等主要贸易伙伴陷入衰退的背景下，出口难以拉动经济增长；实体经济受到危机的冲击，投资回报率大幅下降，企业投资意愿不足；受资产价格波动导致的财富缩水的影响，居民可支配收入减少，消费也逐步显示出颓势。在经济基本面进入寻底周期的情况下，未来政府刺激经济的调控政策将成为影响2009年市场的主要变量。

　　张锋同时指出，虽然宏观经济的悲观预期决定了市场难以重现牛市，但目前市场的整体估值处于历史底部，特别是作为市场中坚力量的蓝筹股已经处于或低于经济周期低谷的估值水平，市场的悲观预期显得反应过度，未来继续下行的空间相对有限，如果宏观经济数据止跌反弹，将改变市场的预期，并引发估值的纠错行情，而反弹的最主要力量来源于主流蓝筹股。

　　对于具体的投资方向，张锋表示，将在维持防御性策略的同时，灵活把握外部因素刺激导致的结构型反弹机会和主题投资机会，如4万亿投资计划主题行业、可能出台的超预期的内需刺激政策带来的反弹行情、落实医疗改革政策带来的医药主题投资机会等。

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