本报讯 公募基金向来以“理财专家”著称，但这些理财专家却也抵不住去年的大熊市，全年464只公募基金的净值去年一共“消失”了1.3万亿元。而与公募基金同场竞技的私募基金，去年的答卷要比公募基金好看多了。

　　统计显示，2008年封闭式基金平均业绩为-47.32%、股票型基金平均业绩为-50.63%、平衡型基金平均业绩为-42.75%、偏债型基金平均业绩为-24.82%，均为历史最低水平。股票型基金排名第一的泰达荷银成长年度收益率却是-31.61%。464只公募基金的净值去年一共“消失”了1.3万亿元，缩水幅度达41%。

　　与此相对应的是，据朝阳永续统计，以信托产品形式出现的259只信托私募基金2008年平均收益率-21.84%，其中有39只取得了正收益，年度收益超过5%的信托基金有12只，由深国投发行、上海重阳投资有限公司管理的“重阳1期”以年度收益25.19%排名第一。

　　这些私募基金中，最早成立于2003年8月，但大部分都是2007年和2008年成立的。仔细分析这些私募基金的历史回报表现，取得正收益的基金有一些是在11月份开始的反弹行情中抓住了机会。上述“重阳1期”在11月初时的年度收益率还是-23%左右，但利用去年底的反弹行情，收益率攀升到了25.19%，而同期上证指数仅上涨3.24%。

　　而另有一些私募基金的收益率曲线波动幅度很小，如“博颐精选”、“甬江三号”等。初步分析预计，这些基金2008年度初就大幅降低了持仓，并减少了操作频率，正所谓“少动少犯错”。

　　另一个引人关注的是这些私募基金的投资经理，知名私募经理如林园、但斌、李振宁等管理的基金也都没能抵御市场的系统性下跌，如“林园1期、2期、3期”、“睿信1期、2期、3期、4期”、东方港湾马拉松等的年度收益率都低于-50%。而知名公募基金经理吕俊、江晖投身私募后取得了不俗的业绩，其中，吕俊管理的“从容优势二期”年度收益率-2.62%、“从容优势三期”年度收益率2.53%，江晖管理的6只基金收益率最低为-1.3%，最高有3.39%。

　　从整体排名中也可以看出，私募基金也并不都是高收益。259只基金中，年度亏损幅度超过50%的有34只，这当中也包括知名私募林园、李振宁、但斌、杨骏等。

　　总体来看，私募基金界藏龙卧虎，知名的不一定赚得多，学历高的也不一定赚得多，最重要的可能还是源自个性、经验、理念与机制。年度收益排名第二的“金中和西鼎”(23.97%)投资经理邓继军曾表示，“一个人的投资行为和其投资经历有极其紧密的关系。能力范围的大小并不重要，重要的是知道自己的能力范围是多少，它的边界究竟在哪里。投资不能看一时的得失和回报率，我们只将市场中能够被我们认识、把握和定量描述的那一部分投资标的纳入投资范围。对于我们而言，安全比利润更重要。”这样的理念在私募基金界具有一定的代表性。

　　从机制来看，和公募基金相比，私募基金没有最低仓位限制，也没有投资方向限制，最高限制就来自于一纸信托合约，在合约之内，私募经理拥有极大的操作空间。这可能是部分私募取得正收益的一大原因。

　　另据朝阳永续统计，29只券商集合理财产品2008年平均收益率为-25.21%，收益水平最高为2.13%，最低为-48.95%，其中有3只取得了年度正收益。这些券商集合理财产品，正收益水平比不上私募基金，但高于公募，而且绝对亏损幅度也小于公募基金。

　　记者 刘希玮