王勇，泰达荷银合丰成长基金经理。

　　明年策略：“长线保护短线。长线即配置那些需求很刚性的行业，短线则是配置那些有刚性需求的行业。”

　　如果早在2004年之前就投资股票基金的投资者来看今年的股票基金业绩，多少会有点似曾相识的感觉。泰达荷银合丰成长似乎有自己独特的熊市基因。

　　如果翻看基金的过往业绩，可以发现：2004年上证指数跌幅达15.4％，泰达荷银合丰成长以17.09％的收益在所有股票型基金中排名第一；2005年上证指数跌幅达8.33％，泰达荷银合丰成长以11.59％的收益率排名第六。

　　基金经理王勇2004年加入这家基金公司，在今年8月之前，他还一直是这只基金的基金经理助理。从评价基金经理的角度看，他无疑是一匹黑马。

　　但泰达荷银合丰成长在历次的熊市中表现突出，也有其产品设计上的特点。根据基金契约，这只基金80%以上的资产需要投资在科技、医药等成长类行业，这些行业不到全市场股票数量的20%，也就是说其选股空间相对狭小。

　　王勇此前在解释泰达荷银合丰成长的业绩上指出了两个因素：行业的配置，集中在科技医药等成长类行业，主流配置的IT服务、医药、通信等行业表现均处于全部行业的前十名，另一方面以中小盘股票为主，今年中小盘股票的跌幅要远低于沪深300。

　　另外，从今年的股市走势看，泰达荷银合丰成长的两次分红也恰到时机。9月和11月该基金两次分红，分红被动提高了基金的仓位，刚好赶上市场的两次反弹。

　　良好的资产平衡也是泰达荷银合丰成长取胜的因素之一，德圣基金研究中心的报告指出，泰达荷银合丰成长长期以来将债券的比例保持在20%以上，反映出基金投资判断的前瞻性。

　　对于明年的投资思路，王勇认为，明年的思路是“长线保护短线”。长线即配置那些需求很刚性，未来趋势持续一两年都看不到明显下降的行业，如医药行业，这样的行业在组合中应该是最主要的。短线则是配置那些有刚性需求，但由于其他原因导致估值相对比较低，或者有整合机会的行业。

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