基金业经验

　　《21世纪》：金融子行业中，基金业出现较晚，但跟那些“大哥”相比，大家对它的印象是“乖孩子”：发展迅速，行业也较规范，没有出过危及整个行业生存的重大问题。基金业发展过程中有哪些好经验？

　　马庆泉：基金业发展过程中有一些经验值得总结。

　　首先是抓住了难得历史发展机遇，培育了基金这个新生事物，基金业因此得到迅速发展。

　　虽然基金业现在比较软弱，基础不是很牢固，但毕竟有了一席之地，起到了一定作用。如果过去没有抓住历史机遇推进基金业发展，就没有现在的基础。

　　其次，监管部门一直把行业和基金公司的内部风险控制机制建设放在首位，不仅完全正确，而且是基金业10年发展的另一个重要经验。

　　我们做实际工作，有时候觉得管得严了，但如果监管部门放弃监管责任，就可能重复前些年证券公司粗放发展带来的后果。

　　尚主席到任后，新一届证监会至少有两件半事情值得百分之百肯定。

　　第一件就是大力发展基金业。一年来市场尽管跌势凶猛，但如果没有基金业10年发展，肯定比现在的状况凄惨得多，而且要想走出泥沼，连必要的抓手都没有。我认为，中国证券市场新一波发展，最可靠的抓手，就是基金业。

　　第二件就是证券公司综合治理，那是庄心一副主席2003年提出的，这是不得了的事，如果没有券商综合治理，这次金融海啸，内地证券市场可能就要遭遇灭顶之灾。

　　还有半件事情是股权分置改革，2007年初，基本完成了前一半工作，后面的工作怎么做，还要有智慧，但无论如何，对这件事我觉得也是要客观评价，给以肯定的。历史发展总是这样，总是得有人做事。做事时，总有人会使横劲，或看笑话，说风凉话，事后当诸葛亮。对做事的老黄牛，谁都抽一鞭子，会让人心寒。

　　回到监管部门对基金公司的监管，风险防范是第一位的，目的是充分提示，从法律和规章的角度最大限度化解风险。2007年市场狂热时，从我们在行业工作的感受看，证监会在产品发行节奏、公司扩张、公司内部风险控制的完善上，确实采取了很多措施，包括对投资者进行风险提示等。

　　现在，基金业虽说受内外因素影响，处于困难的形势，但监管部门把风险防范放在监管首位，确实是基金业发展应该肯定的经验。

　　第三个经验是制度建设。这跟前面提到的两个经验也有关系，没有制度建设基金业发展不起来，风险也防范不了。制度设计借鉴了国外长期发展经验，机制比较完善。当然现在也不敢说没有风险或者说基本没有风险，这是需要不断地完善的。

　　基金业制度设计，使基金业形成了基金管理人、托管人及持有人相互制约关系。虽然基金业出了几个“老鼠仓”，但可以横向比较：第一跟国际机构比，原来我们是把华尔街当成楷模，它们是高尚的、纯洁的，现在出了次贷危机，并影响全球经济，而麦道夫的庞氏骗局，连国际奥委会都被骗了5亿美元，全部案子造成500亿美元损失。第二跟其他金融业比，银行、保险、信托业曾出过的乱子跟基金业相比虽不能说是九牛一毛，但至少是七个手指跟三个手指相比。我并非开脱基金业的社会责任，这方面肯定要严格防范，但是我想说基金业制度的设计比较科学和完备，也是基金业10年成绩中非常重要的经验。

　　第四个经验，我原来在协会工作时，会里就要求我们部署投资者教育活动，投资者教育概念是2000年后才从国外引进的，应该说起步较晚，需要进一步加强。

　　基金业发展的不足

　　《21世纪》：基金业用十年时间，发展到今天的规模，的确成绩斐然，但并非白璧无瑕，行业发展的哪些问题需要重点解决？

　　马庆泉：基金业发展过程的确也有一些不足地方。

　　首先是制度层面的问题。我把制度放在管理文化学角度理解，法律、法规和微观经济的实体，共同构成完整的制度框架。我觉得风险控制各层面上，尤其是微观制度基础，需要不懈努力，这是今后需要特别关注的。

　　第二，我感觉到比较要命的一个就是人才储备问题。不管是基金公司还是证券公司，都需要面对。行业发展太快，人才严重缺乏。

　　第三是投资者教育。从监管部门的角度，已出台很多关于投资者教育的制度和规章。但从基金公司本身说，销售和投资者管理方面，还是不要有短时的、本位的、单纯着眼于自己的规模和效益的行为，而是要真正把投资者利益放在第一位。要从内心明白，对投资者利益负责是生存基础，从内心做到投资者利益至上，要明白给投资者带来更多利益就是保证公司长期利益。

　　第四是金融各领域的协调和配合，就是要构建和谐环境。现在，金融领域互相割裂、互相夺利的现象相当突出。比如基金行业不掌握销售权，渠道面前，基金非常弱势。基金发行时，渠道不但要收手续费，甚至有的要收取基金管理费提成，基金公司管理费有四分之一被渠道拿走，而拿走之后，基金公司还得替人家纳税。这种状况对整个金融领域的发展都是不利。

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