文华财经（编辑整理 刘阳阳）--据证券时报12月29日报道，“保本”理念下增加中低风险基金比例，逆向选择投资偏股基金

　　

　　　　股市债市“冰火两重天”的2008年即将过去，2009年即将到来，在新的一年中该如何构建基金投资组合？

　　

　　　　从目前对2009年宏微观经济形势、通货膨胀走势、股市和债市总体趋势的预测，理财专家建议投资者构建基金组合时首先要时刻有“保本”理念和思想，增加中低风险基金配置比例，其次是逆向选择主动出击投资偏股基金，第三是寻找一个合适的高风险和低风险基金配置比例，并且根据市场的变化，适时做一些调整。

　　

　　　　保本理念先行

　　

　　　　对于2009年中国宏观经济和通货膨胀走势，多数研究机构认为，明年上半年中国经济增长形势将比较严峻，下半年随着4万亿投资计划的作用显现，宏观经济形势将有明显的好转，而通货膨胀特别是CPI将维持很低的水平，甚至在多个月中将出现轻微的负增长现象，全年的CPI增长率将会是一个很低的正水平。

　　

　　　　在这种预期下，投资者构建2009年基金投资组合时特别需要坚持“ 保本”的理念，也就是说如果一个基金投资组合能够保本，并且可能获得一定的正收益，那么这个投资组合很可能会战胜CPI增长率。

　　

　　　　在目前基金产品中，货币基金和保本基金是保本可能性最大的两类基金。从这两类基金的收益预期来看，由于2008年第四季度银行间债券市场短期金融产品利率水平急剧下降，货币基金2009年的收益率将明显低于2007年和2008年，可能回到2005年年化2%的收益率水平附近，这就意味着货币基金尽管能够保本，但收益能力比2008年有明显下降。

　　

　　　　保本基金值得投资者重点关注，基金公司通过债券和股票的组合为投资者实现中期（3年左右）保本。当2009年股市投资有较大的波段性投资机会时，优秀的基金公司会把握住这些机会，提高保本基金的投资收益率，目前交银保本基金正在发售中，未来一年中还会有更多保本基金发行。

　　

　　　　债券型基金也是实现保本可能性非常大的一类基金。2008年大批债券基金收益率超过10%，尽管2009年债券基金还无法预测，但信用债等债券品种的投资机会，也会让其有较高概率取得超过货币基金的收益率。

　　

　　　　综合而言，2009年基金投资组合的构建要首先关注保本基金、货币基金和债券基金，提高这三类基金在整个基金组合中的比例，也就是提高了整个投资组合“保本”的概率。

　　

　　　　适时出击偏股基金

　　

　　　　不过，2009年股市表现也不会太过悲观，因为在股市暴跌结束后，通常有一些较大的波段投资机会。例如从2003年开始的“五朵金花”行情，当时基金重点投资的银行、汽车、电力、石化、钢铁五大行业股票取得了较大幅度上涨，偏股基金也取得了优异的投资业绩。

　　

　　　　根据研究机构对经济形势的预测，2009年股市表现，最重要是看下半年经济刺激政策的效果，能让中国经济形势达到的程度，还有2009年国际经济形势的变化。

　　

　　　　因此偏股基金有望把握住这些阶段性投资机会，在新老基金投资中要有完全不同的投资策略，投资者也要讲求新老基金的合理投资和搭配。

　　

　　　　新基金的优势在于有最长6个月的建仓期，可以缓慢建仓基金公司看好的股票，受到购买基金后前两三个月股票表现影响小；而老基金，特别是股票型基金已经投资大量股票，新进入的投资者特别需要选择投资的时点，买入老基金后的前两三个月股市表现非常重要。

　　

　　　　理财专家表示，2009年投资偏股基金要进行“逆向选择”，也就是股市相对低迷，阶段下跌幅度较大时选择投资偏股基金，而股市反弹时间较长，反弹幅度较大时不要追高投资偏股基金。此外，投资还要注意偏股基金投资仓位，新基金的保本能力强于老基金，不要一次性投资太多高仓位的老偏股基金。

　　

　　　　合理搭配风险水平

　　

　　　　理财专家建议投资者先设置一个2009年低风险基金和高风险基金的配置比例，基于2009年中国经济、股市和债市的宏观环境，适当向低风险基金投资倾斜。

　　

　　　　对于年轻人而言，要向低风险基金倾斜。在以往的投资建议中，年轻人可以多投资在高风险的股票基金上，但由于2009年中国经济宏观的大环境，失业率上升，不少行业面临减薪的风险，年轻人的基金投资也应该偏保守一些。理财专家建议，以往可以设置成80%的偏股型基金加上20%的低风险基金，那么在经济形势不好的2009年，年轻人要配置40%到50%的低风险基金，其余的才选择投资偏股型基金。

　　

　　　　对于一些风险承受能力中等的投资者来说，需要配置更多低风险的基金组合，在货币基金、保本基金和债券基金投资的基础上，偏重于新偏股基金和混合型基金的投资，这样可以控制整个投资组合的风险水平，大大提高2009年投资基金保本和战胜CPI的概率。

　　

　　　　有关统计显示，2008年6月之后成立的偏股新基金很好地利用了建仓期，躲避股市的阶段暴跌，在股市处在1900点到2000点时，一半的次新偏股基金取得了正收益。

　　

　　　　此外，投资者在2009年的高风险和低风险基金配置比例也不要一成不变，有能力的投资者可以根据宏观经济情况和股市情况，适当作一些调整，把握股市阶段性投资机会。