周文亮

　　天冷了，头脑倒清醒些。

　　最近，大大小小的基金多多少少有些分红，在笔者看来，这不是简单的给惶恐中套牢的基金持有人少许安慰，更为欣喜的是基金公司的投资理念有了转变：及时回报持有人；基金经理的思路发生了转变：赚了钱就及时兑现。

　　基金是介于股票与债券之间的投资工具，基金发售契约中都有分红约定，如封闭式基金要求一年赚到的钱90%应分掉给投资者。笔者认为，分红与组合投资是基金区别于股票等其它金融产品的两个制度优势，分红尽管可能错失相应收益，但可为持有人回避市场风险。其效果、功能与组合投资一样。

　　遗憾的是，自2006年牛市以来，基金业的分红契约抛在了九霄云外。究其原因，一是基金公司的贪欲使然，舍不得分红降低规模减少管理费；二是投资策略偏离了理性的轨道，因为分红就要减仓，影响净值排名。于是，本该分的红利成了筹码在股市的高点站岗。有人认为分红对开放式基金毫无意义，因为可以赎回，但大多数基民实在无法把握赎回时机，而基金管理人却可以相机分红。

　　笔者记得，2003、2004熊市时，打着到点分红、多次分红、及时回报旗号的基金公司有很多。当年融通基金公司主推金算盘理财，就是倡导及时分红的基金理财理念。现在看来，这些看来平常的理念，多么难能可贵。

　　不论是牛市，还是熊市，基金的分红其实就是个拐杖，能使基金投资人的资产稳妥些，再稳妥些。现在回归分红，就是回归理性投资。

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